Фосагро: Прогноз результатов (2К25 МСФО)

7 августа Фосагро представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2025 г. Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 13,0% г/г, до 138,1 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации удобрений. Скорректированная EBITDA увеличится на 31,9% г/г, до 51,5 млрд руб., с рентабельностью 37,2% против 31,9% годом ранее. Свободный денежный поток во 2-м квартале 2025 г. составит 21,1 млрд руб. По итогам 1-го квартала 2025 г. совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденд в размере 201 руб. на акцию с коэффициентом выплат на уровне 75% FCF, однако акционеры на ВОСА не приняли решение по утверждению данной выплаты. Мы полагаем, что следующий дивиденд компании может быть выплачен из денежного потока за 1-е полугодие 2025 г. Согласно нашей оценке, при распределении 75% FCF полугодовая выплата Фосагро составит 324 руб. на акцию с доходностью 5,0% к текущем котировкам. Наша рекомендация по бумагам Фосагро находится на пересмотре.