HeadHunter: Охотник за прибылью

HeadHunter сегодня — это крупнейшая в России площадка, объединяющая соискателей и работодателей. Показатели компании напрямую отражают состояние отечественного рынка труда, на котором, несмотря на волатильность, сохраняется структурный дефицит. Мы полагаем, что улучшение конъюнктуры и рост экономической активности по мере снижения ключевой ставки приведут к реализации отложенного спроса на кадры. Такая ситуация позволит существенно улучшить динамику продаж HeadHunter в конце 2026 г. и в 2027 г. При этом компания демонстрирует лучшие в отрасли показатели рентабельности и конверсии EBITDA в денежный поток. Низкие потребности бизнеса группы в инвестициях, по нашему мнению, позволят выплачивать дивиденды с доходностью более 16%. В будущем дополнительным позитивным фактором для инвестиционного профиля компании могут стать новые сделки M&A. Мы инициируем покрытие HeadHunter с рекомендацией «Покупать» для акций группы. Целевая цена установлена на уровне 5 224 руб. за бумагу.