Итоги января 2024 года – IT-сектор и металлурги поддержали индекс Мосбиржи, цены на нефть оживились

Российский фондовый рынок в январе продолжил отступление от локальных минимумов, а по итогам месяца прибавляет около 3,5% по индексу Мосбиржи. Индикатор впервые с конца ноября протестировал сопротивление 3200 пунктов в том числе благодаря интересу к потенциальным дивидендным историям. В целом, однако, рынок провел большую часть месяца в узком диапазоне из-за отсутствия масштабных драйверов движения. Индекс РТС, тем временем, растет примерно на 4% в том числе на фоне сдержанного укрепления рубля. Желание выйти на IPO на Мосбирже в начале года подтвердили Делимобиль и МТС Банк. В самой Мосбирже сообщили, что в 2024 году ожидают более 20 сделок IPO. Торги акциями Делимобиль могут начаться 7 февраля, при этом компания заявила, что уже с этого года планирует выплату дивидендов в размере не менее 50% чистой прибыли. Акционеры МТС банка же 27 февраля рассмотрят дробление акций в рамках подготовки к потенциальному IPO.

Лучшую динамику по итогам месяца в составе индекса Мосбиржи показывают акции ВК (+21,7%), Яндекса (+19,9%), Северстали (+19,3%), Россетей (+15,7%) и НЛМК (+12,5%). Акции ВК и Яндекса как компании роста поддерживали перспективы укрепления их позиций на российском рынке после ухода западных конкурентов, а Яндекса, в частности, продолжение реструктуризации. Северсталь повышалась после подтверждения главой компании её намерения рассмотреть вопрос выплаты дивидендов на ближайшем совете директоров. Северсталь не платит дивидендов с 2021 года. Дивидендный оптимизм распространился и на другие компании сталелитейного сектора. Наиболее слабый месячный результат показали бумаги Qiwi (-16,3%), Роснефти (-3,3%), Полиметалла (-2,9%), Самолета (-2,1%) и Новатэка (-2,1%). Обвал котировок Qiwi наблюдался, в частности, после новостей о продаже компанией российских активов.

Рубль в январе прибавил чуть более 0,5% к доллару, около 3% к евро, и чуть более 1,5% к китайскому юаню, достигнув самых высоких уровней с июня прошлого года в том числе на фоне возвращения Минфина к продажам валюты и золота по бюджетному правилу впервые за полгода. Тем не менее во второй половине месяца рубль отступил от локальных минимумов, а валютные пары вернулись к важным сопротивлениям 90 руб, 97,70 руб и 12,50 руб. Власти РФ при этом заявили о возможном продлении мер по обязательной продаже валютной выручки до конца текущего года, необходимость в чем, впрочем, в моменте не подтвердил ЦБ РФ.

Цены на нефть сорта Brent в январе подскочили на 6%, до максимума с конца ноября, и попытались прервать краткосрочный нисходящий тренд на фоне сохранения напряженности на Ближнем Востоке. Тем не менее риски в отношении стагнации роста экономики Китая сохраняются, а доллар США укрепляется, сдерживая повышательный импульс в котировках. Цены на золото завершают январь снижением примерно на 1% и провели месяц в узком диапазоне, ниже исторического пика 2152 долл/унц на фоне отсутствия новых мировых потрясений, доходности 10-летних гособлигаций США выше 4% и смещения ожиданий первого снижения процентных ставок ФРС в этом году с марта на май.

Американский фондовый рынок в январе продолжил обновлять исторические максимумы по основным индексам, прибавив около 3% по индикаторам S&P 500 и Nasdaq в том числе благодаря сохранению интереса к компаниям, связанным с искусственным интеллектом. Европейский Euro Stoxx 50 также увеличился примерно на 3% вслед за некоторым смягчением тона ЕЦБ по итогам первого в этом году заседания. В частности, европейский регулятор подчеркнул замедление базовой инфляции в регионе. Рынки Китая и Гонконга, несмотря на объявление властями нового пакета мер поддержки национального фондового рынка, продолжили снижение из-за сомнений инвесторов в их эффективности для экономики и сохранения проблем в секторе недвижимости (в частности, из-за нерешенных долговых проблем был ликвидирован проблемный застройщик Evergrande). Гонконгский Hang Seng за январь потерял около 9%, а основные китайские индексы упали в пределах 14%. Самую сильную динамику в азиатском регионе показал японский Nikkei 225, который прибавил почти 8,5% на фоне сохранения ультрамягкого тона Банка Японии, сигнализирующего, впрочем, возможную корректировку политики по ходу года.

Техническая картина

С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС выглядят готовыми к развитию восходящего движения при положении выше среднесрочных поддержек 3150 и 1090 пунктов соответственно (средние полосы Боллинджера недельных графиков) с ближайшими целями движения 3290 и 1160 пунктов (район максимумов конца 2023 года). Для индикатора РТС важной также будет динамика рубля. При закреплении ниже 3150 и 1090 пунктов стоит учитывать риски возвращения рынка к декабрьским минимумам 2959 пунктов и 1034 пункта.

Рубль сохраняет склонность к краткосрочному и среднесрочному росту при положении доллара, евро и юаня ниже отметок 92,50 руб, 99,50 руб и 12,75 руб соответственно (район средних полос Боллиндежа недельных графиков) с перспективой тестирования январских максимумов 87,37 руб, 94,70 руб и 12,09 руб. Тем не менее стабилизация валютных пар выше указанных сопротивлений изменила бы картину для рубля в сторону более негативной.

Нефтяные котировки в январе предприняли попытку развить восходящее движение и не сформировали новых локальных минимумов, что создает неплохие предпосылки для продолжения роста. Тем не менее покупатели проявили неуверенность у важного среднесрочного сопротивления 84,50 долл по Brent (также район средней полосы Боллинджера недельного графика). При стабилизации выше указанной отметки можно ожидать движения к пику 2023 года 95,91 долл, до этого же сохраняются риски смены настроений и возвращения к предыдущим минимумам, ближе к 70 долл, или движения в рамках узкого диапазона.

Фундаментальная картина

С фундаментальной точки зрения покупки на российском фондовом рынке в феврале 2024 года могут и дальше поддерживать дивидендные истории с перспективами высоких выплат по итогам 2023 года, наиболее интересными из которых с точки зрения потенциальной доходности (около 10% и выше) могут стать прежде всего Сбербанк, банк «Санкт-Петербург», Башнефть, Транснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, МТС, Ростелеком и ЛСР. Газпром не исключил выплаты дивидендов за 2023 год, но дополнительных комментариев по этому вопросу пока не поступало. По Транснефти уже в феврале ожидается сплит акций, что предполагает увеличение доступности компании для частных инвесторов в том числе для получения дивидендов. В сталелитейном секторе сохраняется интрига вокруг потенциальных дивидендов Северстали, в то время как выплат по крупнейшим золотодобытчикам за исключением разве что Селигдара пока ожидается. Среди акций роста популярностью пользуются ВК, Яндекс и Озон. Высокий спекулятивный интерес сохраняется к Мечелу. В то же время не исключено возвращение интереса к дивидендным историям транспортного сектора, таким как Совкомфлот и НМТП. Покупки наблюдается и в акциях таких ритейлеров как М. Видео, X5 Retail Group и Лента. В остальном в феврале в РФ планируется начало торгов акциями Делимобиль, продолжение сезона квартальных отчетностей и заседание ЦБ РФ (16 февраля), изменений процентной ставки на котором не ожидается. Рубль в преддверии мартовских выборов и сохранения поддержки со стороны продажи валютной выручки сохраняет стабильность и может быть склонен к росту, хотя сил для ускорения покупок инвесторам пока не хватает.

Рынок нефти в январе попытался развить бычий тренд, но ожидать развития роста стоит при стабилизации цен на нефть Brent выше 85 долл. Покупателей сдерживает неуверенность в перспективах экономики Китая при рекордной нефтедобыче в США, которая ограничивает усилия ОПЕК+ по поддержке рынка. Изменений уровней производства нефти на ближайшей встрече ОПЕК+ 1 февраля при этом не ожидается. Цены на золото пока не демонстрируют силы, но ситуация может измениться при их закреплении выше 2090 долл/унц, что скорее всего будет сопровождаться падением доходности 10-летних гособлигаций США ниже 4% и возвращением надежд на скорое снижение процентных ставок ФРС.

На зарубежных фондовых площадках в феврале будут оценивать итоги январских заседаний ЕЦБ, ФРС и Банка Англии, новые комментарии представителей регуляторов, а также поступающие данные по инфляции и состоянию крупнейших экономик на предмет перспектив денежно-кредитной политики. Основные риски для покупателей в США и Европе по-прежнему сконцентрированы вокруг новых витков разгара инфляции (в частности, в случае роста цен на нефть) и последующего ужесточения тона центробанков. На рынках Китая и Гонконга сохраняется слабость с возможным обновлением локальных минимумов из-за неспособности властей заверить инвесторов в скором улучшении ситуации в экономике и, в частности, в секторе недвижимости. С 9 по 17 февраля в Китае также будет праздноваться Новый год по лунному календарю (биржи Гонконга будут закрыты 12 и 13 февраля): на этом фоне не исключено временное возвращение оптимизма на рынки на надеждах оживления экономической активности в праздничный период.