Корпоративный центр X5: Прогноз операционных результатов (3К25)

Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 по итогам 3К увеличилась на 18,1% г/г. Такой показатель несколько ниже результата за первое полугодие, когда рост превышал 20% г/г. Снижение темпов роста мы прежде всего связываем с замедлением продовольственной инфляции в июле — сентябре до 10% против 12,35% по итогам 2К. Меньший рост цен, вероятно, привел к более сдержанному росту среднего чека и повлиял на динамику сопоставимых продаж. Торговая площадь могла увеличиться на 9,2% г/г против 8,9% в предыдущем отчетном периоде. Компания продолжает активную экспансию в основных форматах и, по оценкам, открыла за три месяца более 660 магазинов net. Пока X5 движется в рамках собственных прогнозов, предполагавших общий рост продаж в 2025 г. на уровне около 20% г/г.