Ликвидность и ставки: отток наличных сохраняется, но ослабевает

Отток наличных из банковской системы постепенно ослабевает, однако клиенты пока по-прежнему забирают средства со счетов. В последние дни чистый отток наличных не превышал 40 млрд руб. в день, а в целом с начала октября из системы ушло 316 млрд руб. по каналу наличных. Напомним, что в сентябре чистый отток составил 866 млрд руб. и примерно 2/3 этой суммы ушло в третьей декаде месяца.

В целом за период с 21 сентября по сегодняшний день нетто-отток наличных из банков составил уже более 900 млрд руб., и основным источником замещения данных средств стали инструменты рефинансирования в ЦБ. Через них в систему за указанный период поступило почти 850 млрд руб.

С конца сентября показатель структурного профицита ликвидности в системе составляет менее 2 трлн руб. (среднее значение профицита в летние месяцы составляло 2,5 трлн руб.). Со второй декады октября показатель профицита стабилизировался и составил на утро сегодняшнего дня 1,5 трлн руб., что уже заметно комфортнее минимумов начала октября, когда показатель опускался ниже 1 трлн руб.

Спред ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ с третьей декады сентября закрепился в положительной зоне. В последние дни спред заметно сократился по сравнению с пиковыми периодами в конце сентября – начале октября (в среднем значение составляло в эти дни порядка 45 бп). Однако в конце прошлой недели спред снова расширился (с 5 до 15 бп) из-за окончания усреднения обязательных резервов в ЦБ и старта очередного периода платежей в бюджет.

Сегодня банки открыли налоговый период уплатой обязательных страховых взносов. Можно ожидать, что ставка Ruonia в эти дни останется выше ключевой ставки ЦБ, хотя существенного увеличения спреда мы не ожидаем. Также не ждем заметного сокращения лимита на завтрашнем депозитном аукционе ЦБ РФ, так как в целом ситуация с ликвидностью остается для банков вполне комфортной и не потребует изъятия заметного объема средств из ЦБ.