ММК: Прогноз результатов (3К21 МСФО)

25 октября ММК представит финансовые результаты за 3-й квартал 2021 г. Согласно нашим расчетам компания нарастит выручку на 83% г/г, до 2 870 млн долл., благодаря росту цен реализации. EBITDA увеличится в 3 раза г/г, до 1 143 млн долл., свободный денежный поток – на 59% г/г, до 504 млн долл. В случае выплаты 100% FCFF дивиденд за 3-й квартал 2021 г. составит 3,3 руб. на акцию (квартальная доходность 4,7%). В то же время мы отмечаем, что за 1-е полугодие 2021 г. ММК использовал лишь половину из 300 млн долл. extra-CAPEX для наращивания дивидендной базы выше 100% FCFF, поэтому дивиденд за 3-й квартал может оказаться больше 3,3 руб. на акцию. Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги металлургов с рекомендацией «Покупать» для акций ММК и целевой ценой 80,1 руб.