ММК: Прогноз результатов (4К21 МСФО)

28 февраля ММК представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 84% г/г, до 3 409 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной продукции. В 4-м квартале 2021 г. EBITDA увеличится в 2 раза г/г, до 949 млн долл., рентабельность составит 35,9%. По итогам 4-го квартала 2021 г. ММК получит свободный денежный поток на уровне 423 млн долл. В случае распределения 100% FCFF на выплаты акционерам финальный дивиденд за 4-й квартал 2021 г. составит 2,9 руб. на акцию (доходность 5,7%). В то же время мы отмечаем, что компания имеет возможность дополнительно нарастить объем выплат на 161 млн долл. в рамках корректировки дивидендной базы на extra-CAPEX. В таком случае дивиденд составит 4,0 руб. на акцию (доходность 7,8%).