Мониторинг первичного рынка : Ростелеком (перенесенный сбор заявок)

ПАО «Ростелеком» (-/BB+/BBB-/AA(RU)/-) проведет 5 февраля сбор заявок на биржевые облигации серии 002P-02R объемом не менее 15 млрд руб. Ориентир купона по выпуску составляет 6,65% годовых, что предполагает доходность к погашению через 7 лет на уровне 6,77% годовых.

Напомним, что ранее эмитент планировал собрать книгу 29 января, ориентир купона по выпуску составлял 6,80-6,90% годовых, что предполагало диапазон доходности на уровне 6,92-7,02% годовых. Однако сбор заявок был перенесен из-за ухудшения рыночной ситуации. Справедливым уровнем размещения на тот момент мы отмечали купон на уровне или чуть ниже 6,70% годовых.

Новый ориентир доходности эмитента в 6,77% годовых на сегодняшний день полностью соответствует собственной кривой доходности Ростелекома и, на наш взгляд, не представляет спекулятивного интереса для участия в выпуске. Тем не менее, новый выпуск интересен с точки зрения дефицита других облигаций в телекоммуникационном секторе с модифицированной дюрацией свыше 4,5 лет.

Комментарий: Юрий Кравченко