https://www.high-endrolex.com/42

МТС: Финансовые результаты (1К24 МСФО)

11 июля 2024 18:55

Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты, которые мы считаем нейтральными. Публикация результатов задержалась на фоне проведения компанией обратного выкупа акций. Темпы роста выручки опередили прогнозы, а вот OIBDA оказалась ниже оценок рынка. Рост выручки был обеспечен положительной динамикой всех основных бизнесов, включая телеком, финтех, рекламу и ритейл. Рост OIBDA был ограничен расходами на рекламу и маркетинг, стоимостью фондирования банка и затратами на развитие продуктов экосистемы. Компания в отчетном периоде получила высокую чистую прибыль на уровне 40 млрд руб., что во многом было обеспечено эффектом от продажи подразделения в Армении. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.

Выручка МТС по итогам периода увеличилась на 17,4% г/г благодаря положительной динамике во всех основных сегментах бизнеса. Темпы роста оказались выше, чем мы предполагали, и продемонстрировали существенное ускорение в сравнении с предыдущим кварталом. Увеличение темпов роста по больше части было обеспечено улучшением динамики сервисной выручки, в частности у сервисов связи и банка. Выручка от сервисов связи компании выросла на 7,9% г/г. В сегменте B2C доходы от связи выросли на 7,2% г/г, что было вызвано повышением тарифов во второй половине прошлого года и увеличением числа экосистемных пользователей. База экосистемных пользователей МТС увеличилась на 5,6% г/г и составила 14,7 млн абонентов. В B2B сегменте рост выручки составил более 16% г/г, что, как мы полагаем, было обеспечено расширением клиентской базы и ростом среднего чека. Рекламный бизнес продолжил демонстрировать сильные результаты и показал рост выручки на уровне 53% г/г. В компании отметили, что рекламный бизнес ускоряет темпы роста выручки за счет расширения портфеля продуктов, наращивания инвентаря и увеличения клиентской базы.

МТС Банк продемонстрировал рост выручки в 57,3% г/г, что уже было видно из ранее опубликованных финансовых результатов по МСФО и РСБУ. Значительный рост комиссионных и процентных доходов произошел на фоне увеличения кредитного портфеля и расширения клиентской базы. Розничный кредитный портфель за период увеличился на 33% г/г и превысил 359 млрд руб. Одновременно компания отмечает рост чистой прибыли банка на 35% г/г и увеличение ROE до 21,1%.

Розничные продажи увеличились на 25,8% г/г, что во многом было обеспечено эффектом низкой базы сравнения. Начиная со 2К этот эффект уже не будет оказывать такого значительного влияния. Количество розничных точек сократилось еще на 148 шт. кв/кв и более чем на 800 магазинов г/г. Сокращение действующих торговых точек происходит в рамках процесса оптимизации розницы.

OIBDA МТС выросла на 4,8% г/г и значительно отстала по темпам роста от выручки. Рентабельность оказалась ниже нашего прогноза и консенсуса. Маржа OIBDA снизилась на 4,4 п.п. г/г и составила 36,7%. В группе отмечают, что на OIBDA оказали сдерживающее влияние расходы на рекламу и маркетинг, стоимость фондирования в финтехе и затраты на развитие продуктов экосистемы. Чистая прибыль увеличилась на 208% г/г и составила почти 40 млрд руб. Во многом такой сильный рост чистой прибыли стал возможен благодаря получению дохода от продажи бизнеса в Армении, а также положительной переоценке ценных бумаг и валют.

Капитальные затраты в 1К составили 29,4 млрд руб., что на 69% выше, чем годом ранее. Компания активно закупала оборудование, а также инвестировала в новые направления. На фоне значительного роста капитальных затрат, а также снижения операционного денежного потока произошло падение свободного денежного потока без учета банка до нуля.

Немного ранее в МТС подвели итоги обратного выкупа акций по цене 95 руб. за бумагу. Выкуп был рассчитан в основном на зарубежных инвесторов. Предъявлено к выкупу было 1,3% капитала при одобренном объеме до 4,2% капитала, что говорит о сдержанном интересе. У компании есть возможность провести повторные выкупы с учетом нереализованного остатка по той же цене. Оператор может рассмотреть различные варианты структурирования для того, чтобы доступ к выкупу получили те, кто не смог поучаствовать в завершенном.

    

МТС: Финансовые результаты (1К24 МСФО)

МТС: Финансовые результаты (1К24 МСФО)

МТС: Финансовые результаты (1К24 МСФО)


Аналитик: Артем Михайлин

Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»

Другие статьи

https://www.high-endrolex.com/42

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных