Обзор рынка на 4 квартал 2024 года

Российский фондовый рынок завершил 3 квартал 2024 года снижением на 10% и 16% по индексам МосБиржи и РТС соответственно и опускался до минимумов с 2023 года и 2022 года, оказавшись во власти страхов продолжительного сохранения жестких монетарных условий в РФ до конца текущего года.

В сентябре биржи попытались вернуть импульс к росту и отвоевали часть позиций, несмотря на повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 19%. Покупки проходили у локальных минимумов и, очевидно, обеспечивались смещением ожиданий инвесторов на охлаждение инфляции и последующей смены риторики регулятора.

4 квартал 2024 года может принести последнее в этом цикле повышение ключевой ставки в РФ (вероятно, до 20%) и таким образом способствовать усилению надежд на последующее смягчение монетарных условий в стране и новым покупкам в акциях.

Бычьими факторами для Индекса МосБиржи могут стать и ожидания промежуточных дивидендов за 2024 год в таких эмитентах, как ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, Транснефть, Северсталь и Евротранс, а также потенциально более слабый рубль. Спрос возможен и в эмитентах, которые могут осуществить выплаты уже по итогам всего 2024 года (Сбербанк, Газпром, Башнефть, Сургутнефтегаз и другие).

Оптимизм могут ограничивать более низкие цены на нефть, запланированное на 2025 год повышение налогов в РФ, а также геополитическая неопределенность.