Отток наличных становится более выраженным

В пятницу доллар продолжает корректироваться, хотя темпы снижения замедляются. После достижения в середине недели отметки 64,95 руб., в четверг американская валюта закрылась на уровне 61,95 руб., а в пятницу днем опускалась ниже 61 руб. Не исключено, что до конца дня тренд еще может измениться, и пара не сумеет закрепиться ниже указанного уровня. Однако в начале новой недели ожидаем дальнейшей коррекции американской валюты в сторону и ниже 60 руб.

На глобальных рынках в пятницу внимание инвесторов будет приковано к статистике по рынку труда в США за июнь. В частности, рынок ждет увеличения количества рабочих мест на 268 тыс. и сохранения уровня безработицы (3,6%). В условиях сохранения ограничений по счету операций с капиталом можно ожидать лишь сдержанного влияния американской статистики на российский валютный рынок. Так, сейчас индекс доллара сохраняет позиции на многолетних максимумах, однако на российском рынке американская валюта корректируется.

Профицит ликвидности остается вблизи максимумов с начала года, однако тенденция оттока наличных в условиях снижающихся ставок становится более выраженной. После обновления максимума с начала года профицит ликвидности в четверг несколько сократился, составив 2,77 трлн руб. (-92,7 млрд руб.). Сокращение показателя произошло за счет снижения остатков банков на депозитах ЦБ постоянного действия (-150,7 млрд руб.). Часть этой ликвидности пошла на погашение задолженности по обеспеченным кредитам ЦБ (-58 млрд руб.), а оставшимся объемом банки пополнили остатки на корсчетах (+107,6 млрд руб.).

При этом накануне кредитной организации погасили более 150 млрд руб. по депозитам и операциям РЕПО Федерального казначейства, однако сальдо по бюджетному каналу осталось положительным (+47,5 млрд руб.), что свидетельствовало о внушительном притоке бюджетной ликвидности. Приток ликвидности из бюджета позволил также компенсировать отток средств по каналу наличных денег.

Добавим, что тенденция оттока наличных из банковской системы постепенно усиливается, отражая снижение интереса клиентов к снижающимся ставкам. Так, с конца июня из банковской системы ушло уже более 100 млрд руб. в виде наличных, тогда как за весь июнь нетто-отток составил лишь 11 млрд руб. (чистый отток за месяц наблюдался впервые с февраля). Отметим, что для регулятора важно сохранить привлекательность сбережений для населения, поэтому тенденция оттока наличных может в дальнейшем ограничить действия регулятора по смягчению процентной политики. Впрочем, не исключено, что наблюдаемое в настоящее время усиление тенденции оттока наличных частично является результатом действия сезонных факторов (снятие наличных в период летних отпусков и т.п.). Так, годом ранее за первую половину июля по каналу наличных из системы ушло более 200 млрд руб.