Ozon: Набирая обороты

Ozon продолжает укреплять свои позиции на динамично развивающемся рынке онлайн-торговли в России. Отставание от лидера постепенно сокращается, пока остальные игроки сильно уступают в конкурентной борьбе. Несмотря на все еще быстрые темпы роста, компания улучшает рентабельность с заметным опережением наших прогнозов. Мы верим в сохранение позитивного тренда и по-прежнему считаем Ozon одной из лучших ставок в отечественной розничной торговле. Согласно расчетам, оборот торговой площадки за 5 лет вырастет более чем в 3 раза, а EBITDA может увеличиться за этот период в 10 раз. Этому будет способствовать среднегодовой рост рынка на уровне 23%, а также повышение операционной эффективности и развитие финтеха. Позитивным фактором для бумаг компании может стать предстоящая редомициляция, что снимет многие существующие ограничения. Начавшийся цикл снижения ключевой ставки дополнительно формирует благоприятные условия на рынке и позволит пересмотреть в меньшую сторону ставки дисконтирования. Наша рекомендация для расписок Ozon остается «Покупать», а целевая цена повышена до 6 822 руб. за бумагу.