Полюс: Дивиденд (4К24)

Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденд за 4-й квартал 2024 г. в размере 730 руб. на акцию с квартальной доходностью 3,8% к текущим котировкам. Коэффициент выплат, по нашим расчетам, составил около 33% EBITDA. Таким образом, вместе с промежуточной выплатой (1 302 руб. на акцию) совокупный дивиденд компании за 2024 г. формально достиг 2 032 руб. на акцию, однако данная цифра включает в себя и 4-й квартал 2023 г. и по факту является выплатой за последние 5 кварталов, а не за год. В 2025 г. Полюс столкнется со снижением производства золота, однако цены реализации окажутся значительно выше прошлогодних уровней. Мы считаем, что при сохранении коэффициента выплат на уровне 30% EBITDA дивиденд Полюса за 2025 г. должен составить не менее 1 300 руб. (доходность 6,8% к текущим котировкам). Наша рекомендация по бумагам компании находится на пересмотре.