Полюс: Прогноз результатов (2П25 МСФО)

16 марта Полюс представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2025 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2025 г. компания нарастит выручку на 11,1% г/г, до 5 124 млн долл., на фоне ралли мировых цен на золото. При этом полугодовая EBITDA Полюса останется неизменной и составит 3 651 млн долл. с рентабельностью 71,3% против 79,3% годом ранее. Свободный денежный поток компании во 2-м полугодии 2025 г. незначительно увеличится г/г до 806 млн долл. Согласно нашей оценке, финальный дивиденд Полюса за 2025 г. может составить 50-55 руб. на акцию (в дополнение к уже выплаченным 70,9 руб. за 1-е полугодие и 36,0 руб. за 3-й квартал) с квартальной доходностью 2,1-2,3% к текущим котировкам. Мы повышаем целевую цену для бумаг Полюса до 3 005 руб. с рекомендацией «Покупать».