Распадская: Финансовые результаты (1П25 МСФО)
Распадская представила слабые операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 г. Ситуация на рынке коксующегося угля остается тяжелой, в связи с чем компания продемонстрировала негативную динамику ключевых показателей, которая, как мы полагаем, экстраполируется и на вторую половину текущего года. Наша рекомендация для бумаг Распадской – «Держать» с целевой ценой 246 руб.
Операционные результаты. В 1-м полугодии 2025 г. добыча рядового угля Распадской снизилась на 10,1% г/г, до 8,9 млн т, продажи угольной продукции – на 9,9% г/г, до 6,4 млн т, вследствие неблагоприятной ситуации со спросом как на внутреннем рынке, так и на экспортных направлениях. В то же время благодаря эффективной работе с издержками себестоимость угольного концентрата компании осталась неизменной и составила 65 долл. на т.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2025 г. выручка Распадской снизилась на 30,0% г/г, до 699 млн долл. вследствие падения продаж и цен на уголь. EBITDA компании ушла в отрицательную зону и составила -99 млн долл. под влиянием как сокращения выручки, так и укрепления рубля. Свободный денежный поток Распадской также оказался отрицательным на уровне -8 млн долл. против -49 млн долл. годом ранее.
Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Распадской составил -73 млн долл. с денежной подушкой в размере 171 млн долл. (включая займы, выданные третьим сторонам, в объеме 46 млн долл.).
Дивиденды. Учитывая финансовые результаты в 1-м полугодии 2025 г., динамику цен на уголь, а также сохранение санкционного давления, совет директоров Распадской рекомендовал на выплачивать промежуточные дивиденды в 2025 г.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
18 августа 2025Надежды на снижение ключевой ставки могут поддержать акции Самолета
Бумаги застройщиков повышались, судя по всему, на возвращении оптимизма в отношении дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ осенью этого года. Акции Самолета, в частности, в 2025 году остаются в восходящем тренде, хотя с марта по апрель корректировались с локальных вершин, после чего вернулись к бычьей динамике. С технической точки зрения краткосрочные и среднесрочные сигналы по акциям Самолет указывают на преобладание основного восходящего тренда при положении выше поддержки 1080 руб.
-
15 августа 2025Прогноз на неделю 18-22 августа. Российский рынок возлагает надежды на встречу Путина и Трампа, но не забывает об осторожности
Российский фондовый рынок на следующей неделе будет отыгрывать итоги пятничной встречи Путина и Трампа, которые, вероятно, станут известны уже на выходных. Умеренно оптимистичный сценарий предполагает, что сторонам удастся заложить базу для дальнейших переговоров и следующей встречи для обсуждения мирного соглашения, возможно, с участием Зеленского и впоследствии европейских лидеров.
