Распадская: Финансовые результаты (1П25 МСФО)
Распадская представила слабые операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 г. Ситуация на рынке коксующегося угля остается тяжелой, в связи с чем компания продемонстрировала негативную динамику ключевых показателей, которая, как мы полагаем, экстраполируется и на вторую половину текущего года. Наша рекомендация для бумаг Распадской – «Держать» с целевой ценой 246 руб.
Операционные результаты. В 1-м полугодии 2025 г. добыча рядового угля Распадской снизилась на 10,1% г/г, до 8,9 млн т, продажи угольной продукции – на 9,9% г/г, до 6,4 млн т, вследствие неблагоприятной ситуации со спросом как на внутреннем рынке, так и на экспортных направлениях. В то же время благодаря эффективной работе с издержками себестоимость угольного концентрата компании осталась неизменной и составила 65 долл. на т.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2025 г. выручка Распадской снизилась на 30,0% г/г, до 699 млн долл. вследствие падения продаж и цен на уголь. EBITDA компании ушла в отрицательную зону и составила -99 млн долл. под влиянием как сокращения выручки, так и укрепления рубля. Свободный денежный поток Распадской также оказался отрицательным на уровне -8 млн долл. против -49 млн долл. годом ранее.
Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Распадской составил -73 млн долл. с денежной подушкой в размере 171 млн долл. (включая займы, выданные третьим сторонам, в объеме 46 млн долл.).
Дивиденды. Учитывая финансовые результаты в 1-м полугодии 2025 г., динамику цен на уголь, а также сохранение санкционного давления, совет директоров Распадской рекомендовал на выплачивать промежуточные дивиденды в 2025 г.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
19 августа 2025ТЕХНО Лизинг: итоги полугодия
-
18 августа 2025Встреча Путина и Трампа прошла по нейтральному сценарию, рынок переходит к коррекции
В начале основной торговой сессии российский фондовый рынок настроен на развитие нисходящей коррекции от пятничных максимумов после того, как на переговорах Путина и Трампа в конце прошлой недели не было достигнуто конкретных договоренностей, хотя встреча прошла на позитивной ноте и создала базу для обсуждения возможных условий заключения мира. В частности, в понедельник в Вашингтон для встречи с Трампом приедет Зеленский, а также некоторые лидеры ЕС, которые все еще выступают за усиление санкций против РФ.
