Ренессанс Страхование: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ (3К25 МСФО)
Группа Ренессанс Страхование представила сокращенные результаты по МСФО за 3 кв. 2025 г. Результаты по собранным премиям и доходу от инвестиций оказались лучше наших ожиданий, однако чистая прибыль была ниже прогноза. В целом результаты можно оценить как нейтральные и близкие к нашим ожиданиям. Брутто-премии в 3 кв. 2025г. выросли на 32,7% г/г, до 59,4 млрд руб. (на 4,4 млрд руб. выше прогноза). Рост был сформирован за счет увеличения продаж НСЖ и восстановления страхования имущества юридических лиц, которое относится к сегменту прочего non-life страхования. В структуре инвестиционного портфеля стало больше государственных облигаций, их доля достигла 29%. Сам портфель увеличился на 17,2% с начала года, до 275 млрд руб. Чистая прибыль за 3 кв. 2025г. упала на 38,2% г/г, до 2,1 млрд руб. (на 0,1 млрд руб. ниже прогноза). По итогам 9 месяцев чистая прибыль упала на 23,9% г/г, до 6,7 млрд руб. Наша текущая рекомендация по акциям компании находится на пересмотре.
В разрезе сегментов НСЖ остается главным драйвером роста премий. Весь сегмент life в 3 кв. 2025г. вырос на 53,6% г/г, до 37,4 млрд руб. (на 2,4 млрд руб. выше ожиданий). Впервые с начала года начал расти сегмент ИСЖ, брутто-премии выросли на 48% г/г, до 2,6 млрд руб. Вероятно, на фоне начала снижения ставки продукты, привязанные к росту фондового рынка, становятся более привлекательны. Брутто-премии сегмента non-life выросли на 7,8% г/г, до 22 млрд руб. (на 2 млрд руб. выше прогноза). Основной вклад внесли продажи КАСКО физлицам — увеличенный спрос в компании отчасти объясняют ростом покупок авто до введения нового утильсбора. Премии прочего non-life страхования выросли на 27,9% г/г, до 5,5 млрд руб., в основном за счет страхования имущества юрлиц. Премии ДМС выросли на 2,3% г/г, до 4,4 млрд руб., — слабый рост объясняется высокой конкуренцией в секторе и желанием компании поддерживать рентабельность, не снижая цены. Высокая конкуренция и снижение спроса на классические продукты страхования привели к отрицательному результату от страховой деятельность по итогам квартала, однако это было скомпенсировано доходом от инвестиций.
Результаты от инвестиционной деятельности в 3кв. 2025 г. принесли 4,9 млрд руб., почти весь доход пришелся на процентные поступления. При этом, несмотря на отсутствие роста облигаций и снижение фондового рынка, компания получила положительную переоценку финансовых инструментов. В структуре портфеля увеличилась доля государственных облигаций с 24% до 29%. Компания в основном приобретала долгосрочные бумаги.
Чистая прибыль по новому стандарту МСФО 17 за 9 месяцев снизилась на 23,9% г/г, до 6,7 млрд руб. Переход на новые стандарты учета привел к увеличению прибыли прошлых периодов. В 3 кв. 2025 г. прибыль упала на 38,2%, до 2,1 млрд руб. Давление на прибыль оказывает высокая конкуренция в non-life сегменте, где прибыль осталась только от инвестирования.
Прогноз до конца 2025 г. На звонке по итогам 9 месяцев 2025 г. были озвучены ожидания роста премий выше 25% г/г, а чистая прибыль за 2025 г., по прогнозам, составит 11-12 млрд руб.
Страховые премии брутто по ключевым линиям бизнеса, млрд рублей
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
20 ноября 2025VK: Финансовые результаты (9М25 МСФО)
-
20 ноября 2025Российский рынок вернулся к важным среднесрочным сопротивлениям
В начале основной торговой сессии российский фондовый рынок может приостановить ралли у краткосрочных сопротивлений и будет ждать поступления геополитических сигналов, которые в середине недели активизировали покупателей. Внимание участников сосредоточено на якобы разработанном США и РФ плане урегулирования конфликта на Украине и возможности его одобрения украинской стороной. Тем не менее подтвержденной информации по соглашению от официальных лиц России пока недостает.
