Ренессанс Страхование: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ (4К25 МСФО)

В разрезе сегментов главным драйвером по итогам года ожидаемо были продукты НСЖ. Брутто-премии НСЖ выросли за год на 53,6%, до 116,4 млрд руб. Однако в 4-м квартале стало заметно снижение темпов роста, основной причиной мы видим снижение ключевой ставки и соответственно доходности, которую могут предложить продукты НСЖ. В 4 кв. 2025г. премии НСЖ выросли на 5,3% г/г, до 30,8 млрд руб., а к предыдущему кварталу произошло снижение на 6,4%. В 2026 г. ожидается переток средств от продуктов с фиксированной доходностью в инвестиционные продукты. ИСЖ в течение всего года находилось под давлением на фоне жесткой ДКП и слабой динамики фондового рынка. Брутто-премии ИСЖ за 2025 г. упали на 31,3%, до 6,4 млрд руб. Кредитное и рисковое страхование жизни за год упало на 34,5%, до 7,5 млрд руб.

Брутто-премии сегмента non-life за год выросли на 2%, до 74,8 млрд руб., а в 4 кв. прибавили 1,6% г/г, до 18,6 млрд руб. Рост обеспечили автострахование и прочие виды страхования. Премии по ДМС за год снизились на 7,8%, до 11,0 млрд руб., что связано с оптимизацией компаниями расходов на персонал. При этом темпы падения ускорились к концу года, и в 4 кв. премии рухнули на 31% г/г, до 2 млрд руб. По нашей оценке, на фоне повышения налоговой нагрузки на компании и при сохранении тренда на оптимизацию расходов на персонал давление на этот сегмент сохранится как минимум в первом полугодии 2026 г. Сегмент автострахования за год вырос на 4,2%, до 46,4 млрд руб. Несмотря на падение продаж новых авто на 15,6%, сотрудничество с лизинговыми компаниями, каршерингом и таксопарками позволило сохранить положительную динамику полученных премий. Отдельно компания выделяет рост брутто-премий от Каско физлиц, которое показало рост на 26,5%, до 17,9 млрд руб.

Результаты от инвестиционной деятельности принесли компании 13 млрд руб., что на 33,1% выше показателей 2024 г. Значительную долю дохода показало восстановление оценки инструментов в портфеле после обесценения в 2024 г., высокие ставки по облигациям и депозитам также обеспечили процентный доход в размере 12,26 млрд руб.

Чистая прибыль по новому стандарту МСФО 17 за 2025 г. выросла на 1,9%, до 11 млрд руб. Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) составил в 2025 г. 27,9%, снизившись на 4,4 п.п. по сравнению 2024 г. Целевой уровень рентабельности для компании является 30%, и в 2026 г. менеджмент планирует к нему вернуться.

Страховые премии брутто по ключевым линиям бизнеса, млрд рублей