Ренессанс Страхование : ПРОГНОЗ Финансовых РЕЗУЛЬТАТОВ (2К25 МСФО)
28 Августа Ренессанс Страхование выпустит отчетность по МСФО за 2 кв. 2025 г. По нашей оценке, брутто-премия группы вырастет на 19% г/г, до 47,6 млрд руб. Основным драйвером останется сегмент страхования жизни. Нетто-премия за 2 кв. 2025г., по нашим прогнозам, составит 45,5 млрд руб. В течение 2 квартала рынок акций показал слабую динамику, а Индекс МосБиржи снизился на 4%. Однако долговой рынок показал противоположное движение: индекс гособлигаций RGBI прибавил 5%. Исходя из структуры портфеля, в котором преобладают долговые инструменты, мы ожидаем инвестиционный доход в размере 10 млрд руб. Чистая прибыль за 2 кв. 2025г. вырастет на 50% г/г, до 2,1 млрд руб., сильный рост связан с низкой базой сравнения. Суммарно за первое полугодие чистая прибыль увеличится на 18% г/г и составит 4,6 млрд руб. На данный момент наша рекомендация и целевая цена находятся на пересмотре.
В разрезе сегментов life и non-life мы ожидаем сохранения тренда на опережающий рост продуктов накопительного страхования жизни. Брутто-премии life сегмента во 2 кв. вырастут на 29% г/г, до 28 млрд руб. Основной рост, как и ранее, придется на продукты с фиксированной доходностью из сегмента НСЖ. Брутто-премии non-life увеличатся на 7% г/г, до 19,6 млрд руб. Жесткая ДКП продолжит оказывать давление на экономику и страховой рынок.
Портфель компании на конец 1 кв. 2025г. составил 247 млрд руб. и состоял на 64% из облигаций и на 20% из депозитов. Фондовый и долговой рынок показали разнонаправленную динамику во 2 кв. 2025 г. (IMOEX -4%, RGBI +5%), но учитывая преобладание долговых инструментов в портфеле, мы ожидаем положительную переоценку. Однако из уже опубликованной отчетности РСБУ по non-life сегменту видно, что на инвестиционный доход окажет давление валютная переоценка (рубль укрепился на 7,2% за квартал). Итого за 2 кв. доходы от инвестиций составят 10 млрд руб.
Чистая прибыль во 2-м квартале вырастет на 50% г/г, до 2,1 млрд руб. Квартальный темп роста связан с низкой базой сравнения. По итогам 1-го полугодия чистая прибыль вырастет на 18% г/г, до 4,6 млрд руб.
Возможно, компания даст информацию по дивидендам за первое полугодие, которые, по нашей оценке, могут составить 4,13 руб. на акцию. Полугодовая дивидендная доходность составит 3,18%.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
