Ренессанс Страхование: Прогноз результатов (1П24 МСФО)

В разрезе сегментов life и non-life мы прогнозируем, что страхование жизни принесёт 51% от собранных премий. На фоне высоких ставок основным драйвером будут продукты НСЖ, которые являются альтернативой депозитам, только с более длительным сроком. Мы прогнозируем, что сегмент non-life по итогам полугодия прибавит 12% г/г и принесет 34,54 млрд руб. Сегмент страхования жизни увеличит премии на 63,1% г/г и соберет премий на 36 млрд руб.

Из уже опубликованной отчетности по РСБУ non-life сегмента компании мы видим значительный убыток от переоценки портфеля, который в основном состоит из облигаций. Это произошло из-за роста ключевой ставки и падения цены облигаций. Частично убыток был компенсирован почти двукратным ростом процентных доходов. Мы полагаем, что в сегменте страхования жизни портфель тоже был значительно переоценен, но поскольку он состоит из более длинных облигаций, падение было не таким сильным.  При этом за счет роста доходности облигаций и депозитов мы ожидаем значительный рост процентных доходов, которые компенсируют убытки от переоценки. Общий инвестиционный доход за 1-е полугодие снизится на 55,8% г/г, до 5,32 млрд руб.

Чистая прибыль снизитcя на 47,4% г/г, до 3,7 млрд руб. Основное падение приходится на страхование жизни, за полугодие сегмент получит чистую прибыль около 1,66 млрд руб. (-57% г/г). В life сегменте доход полностью генерируется за счет инвестиций, а не операционного бизнеса. Сегмент продуктов, отличных от страхования жизни, снизит чистую прибыль на 42,4% г/г, до 2,04 млрд руб.