Solidcore: Прогноз результатов (2П24 МСФО)

31 марта Solidcore представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2024 г. Мы ожидаем, что по итогам 2-го полугодия 2024 г. компания нарастит выручку на 25,6% г/г, до 628 млн долл., благодаря более высоким мировым ценам на золото. EBITDA увеличится на 35,3% г/г, до 323 млн долл., с рентабельностью 51,5% против 47,8% годом ранее. Свободный денежный поток составит 166 млн долл. во 2-м полугодии и 406 млн долл. по итогам всего 2024 г. Сильный показатель FCF обусловлен высвобождением оборотного капитала и более низким CAPEX в связи с переносом части платежей на 2025 г. В то же время мы отмечаем, что Solidcore не планирует выплачивать дивиденды и проводить байбэк, как минимум, до завершения проекта Иртышского ГМК, которое ожидается в 1-м полугодии 2028 г. Все свободные средства компания будет направлять на финансирование инвестиционной программы и сделок M&A в рамках стратегии, представленной в июне 2024 г. Наша рекомендация по бумагам Solidcore находится на пересмотре.