Валютный рынок: смягчение ДКП не станет проблемой для рубля

Валютный рынок: ожидаемое снижение ключевой ставки не станет проблемой для рубля. Торги по паре доллар/рубль по-прежнему проходят в достаточно узком диапазоне, преимущественно не выходя за границы 61-62 руб. В утренние часы понедельника пара пыталась закрепиться ниже 61 руб., однако рублю не удалось повторить пятничный вечерний максимум в 60,25, и торги вновь сместились в район 61-62 руб. Отметим, что утренние попытки роста российской валюты, вероятно, стали результатом подъема нефтяных котировок: стоимость марки Brent обновила максимумы предыдущих недель и поднималась до 121,47 долл. за баррель на новостях о постепенном снятии антиковидных ограничений в Китае и повышении нефтяных цен Саудовской Аравией для покупателей из азиатских стран.

Мы полагаем, что ожидаемое рынком в конце недели очередное смягчения процентной политики ЦБ РФ может лишь несколько ослабить текущие позиции рубля, усилив для него сопротивление на подступах к 60 за доллар. В то же время при сохранении фактора капитальных ограничений рубль, даже в случае коррекции из-за снижения ставки, не уйдет далеко от сегодняшних уровней.     

Денежный рынок: отток ликвидности в начале месяца не повлиял на ситуацию. C начала июня из банковской системы ушло 510 млрд руб. Более 75% этой суммы забрал бюджет (в том числе, крупные погашения банков по депозитам и операциям РЕПО Федерального казначейства). Оставшаяся часть средств ушла на депозиты в ЦБ, а также в виде наличных (с начала июня сохраняется нетто-отток по каналу наличных денег).

Остатки ликвидности банков на корсчетах в ЦБ сократились соответствующим образом (более чем на 500 млрд руб.), однако в целом остались на комфортном уровне — 1,3 трлн руб. Профицит ликвидности в секторе сохраняется на уровне выше 2 трлн руб. Межбанковская ставка Rounia с начала июня несколько снизилась и составляет 10,64% годовых. Текущая неделя ожидается спокойной для денежного рынка, а очередной шаг по смягчению процентной политики в конце недели поможет вернуть ставки МБК на однозначный уровень.