VK: Финансовые результаты (1К24 МСФО)

Выручка VK по итогам периода увеличилась на 24% г/г, чему способствовал рост продаж во всех основных сегментах бизнеса. Выручка социальных платформ и медиа увеличилась на 22% г/г, включая рост выручки социальной сети ВКонтакте на 23% г/г. Группа отмечает увеличение дневной аудитории (DAU) социальной сети на 9% г/г и сопоставимое увеличение месячной аудитории (MAU). Доходы компании от онлайн-рекламы увеличились на 21% г/г, а среди клиентов МСБ — на 29% г/г. Активы компании демонстрируют рост выручки за счет расширения рекламного рынка и его консолидации. Этому способствует запуск новых продуктов, а также развитие и продвижение платформ. Отдельно в VK отмечают сильные операционные результаты ряда проектов внутри крупнейшего сегмента. Просмотры сервисов VK Видео и VK Клипы увеличились на 21% г/г и 77% г/г соответственно, а аудитория VK Музыки выросла на 49% г/г. Мы полагаем, что все это сопровождалось значительными вложениями со стороны компании, но результаты на уровне EBITDA можно будет увидеть только в итогах полугодия.

Выручка образовательных сервисов увеличилась на 36,3% г/г. Положительный эффект от консолидации платформы Учи.ру с 17 февраля 2023 г. уже оказывал значительно меньшее влияние на общие показатели. Пока еще на рост продолжает влиять консолидация сервиса Тетрика, произошедшая в сентябре прошлого года. Образовательные платформы Skillbox Holding и Учи.ру отмечают устойчивый спрос на курсы, о чем говорят опубликованные операционные метрики.

Выручка в сегменте технологий для бизнеса увеличилась на 55,2% г/г. Как и в предыдущие периоды сегмент остался наиболее быстрорастущим среди подразделений компании. Основными драйверами роста стали облачные сервисы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace, выручка которых увеличилась на 60% г/г и в 3,3 раза г/г соответственно.

Выручка экосистемных сервисов и прочих направлений увеличилась на 11,5% г/г, чему в основном способствовал рост продаж сервисов Почта Mail.ru и Облако Mail.ru. VK Play и RuStore продолжают наращивать аудиторию и улучшать прочие операционные метрики, но пока имеют ограниченную монетизацию.

Мы полагаем, что инвестиционная активность VK в январе-марте оставалась близка к показателям второй половины прошлого года. Высокие инвестиции в свою очередь могли оказать значительное давление на рентабельность и показатель EBITDA компании. Подробные данные будут раскрыты с релизом результатов за полугодие.