VK: Финансовые результаты (3К23 МСФО)
Группа VK представила свои финансовые результаты за 3К 2023 г. Выручка компании увеличилась на 37% г/г и опередила наш прогноз, а также консенсус рынка. Выручка оказалась лучше наших оценок во всех основных сегментах бизнеса. Холдинг раскрыл ограниченный объем информации, в частности не сообщил ничего о динамике EBITDA и рентабельности, что является важным моментом для инвестиционного профиля компании. С учетом этого мы оцениваем результаты скорее нейтрально и ожидаем более полного раскрытия по итогам года. Наша текущая рекомендация и целевая цена для акций VK находятся на пересмотре.
Выручка компании по итогам периода увеличилась на 37% г/г, что выше нашего прогноза. В сегменте социальных сетей и контентных сервисов компании удалось увеличить выручку на 39% г/г благодаря сильной динамике доходов от онлайн-рекламы и консолидации платформы Дзен. Социальная сеть ВКонтакте за прошедшие 9 мес. показала рост на 22% г/г, что демонстрирует замедление темпов роста относительно первой половины года. В 3К среднемесячная аудитория (MAU) ВК выросла на 10% г/г, до 85 млн человек, а среднедневная (DAU) на 9% г/г, до 54 млн человек. Положительный эффект от консолидации Дзена в прошедшем периоде мог составить более 2 млрд руб. Компания в пресс-релизе отмечает рост операционных метрик малых проектов внутри сегмента, включая VK Видео, Клипы, Музыку, Знакомства и Мессенджер. По итогам 9 мес. данный сегмент обеспечил почти 80% выручки группы. Вероятно, на фоне инвестиций рентабельность сегмента была под давлением, но точных цифр пока раскрыто не было.
Выручка образовательного бизнеса увеличилась на 57% г/г благодаря улучшению операционных показателей и консолидации Учи.ру. В сегменте образования для взрослых количество зарегистрированных участников выросло на 17% г/г и достигло 14 млн, а количество платящих студентов выросло на 40% г/г. Средний чек увеличился на 12% г/г по сравнению с аналогичным периодом 2022 г.
В сегменте технологий для бизнеса рост продаж составил 63% г/г. Ключевыми драйверами роста в компании называют коммуникационные сервисы VK WorkSpace и облачные сервисы VK Cloud. По итогам квартала коммуникационные сервисы показали рост выручки на 214% г/г, а проект в области HR на 217% г/г.
Компания не стала особо уделять внимания сегменту новых направлений, отметив только рост операционных метрик проектов VK Play, RuStore и увеличение продаж умных устройств. Скорее всего, сегмент, как и в предыдущие периоды, показал существенный убыток на уровне EBITDA из-за высоких инвестиций в развитие.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
8 ноября 2023Дивиденды Ростелекома могут подтолкнуть акции к годовому пику
Обыкновенные акции Ростелекома смотрятся умеренно позитивно и развивают среднесрочное повышение, располагаясь недалеко от максимума текущего года 79,88 руб. Бумаги на этой неделе вернулись выше 76,50 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что указывает на неплохие шансы скорого тестирования долгосрочного сопротивления 80 руб.
-
7 ноября 2023Среднесрочный рост в нефти под угрозой, рынок РФ смотрит наверх
В начале торгового дня российские фондовые индексы могут оказаться под сдержанным нисходящим давлением, ощущая ухудшение настроений за рубежом и падение цен на нефть. США также намерены принять меры, ужесточающие санкции против российского нефтяного сектора после недостаточной эффективности потолка цен. Российский рынок в целом не оставляет попыток подняться выше, рассчитывая главным образом на корпоративные истории.