VK: Затянувшаяся перестройка
Инвестиционный профиль VK, на наш взгляд, остается противоречивым. Компания все еще находится на этапе трансформации после значительных изменений в стратегии и видении руководства. Группа тратит большие средства на развитие молодых проектов, и несмотря на рост операционных показателей, мы пока не можем с уверенностью сказать, что эти инвестиции окупятся. Скор. EBITDA снизилась в прошлом году практически до нуля, долговая нагрузка растет, а капитальные затраты стабильно составляют более 20% от выручки. Мы полагаем, что холдинг как минимум в текущем году продолжит активно вкладывать средства в развитие, после чего может последовать постепенная оптимизация затрат. На фоне уменьшения инвестиционной активности начиная с 2025 г. мы ожидаем увидеть постепенное выравнивание рентабельности и снижение доли CAPEX. В данный момент мы рекомендуем «Держать» акции VK, а целевая цена снижена до 627 руб.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
5 июня 2024Северсталь: Стратегия 2024-2028
Северсталь представила Стратегию на 2024-2028 гг. Главным итогом ее реализации должен стать рост EBITDA к 2028 г. на 150 млрд руб. (+10% ежегодно) к показателю 2023 г. (262,2 млрд руб.).
-
4 июня 2024На российском рынке складываются предпосылки для коррекционного отскока
В начале торгового дня российский фондовый рынок может вновь совершить попытку отступления от локальных минимумов после достижения целевого уровня коррекции по индикатору Мосбиржи накануне. Во второй половине дня участники также выкупали просадки по многим акциям, что может предвещать достижение рынком локального дна. Ситуация, однако, остается напряженной, а с дивидендным гэпом во вторник откроются акции ТГК-14 и ТМК (последняя накануне отменила SPO в связи со складывающимися рыночными условиями).
