ЮГК: Операционные результаты (2024)

Производство. По итогам 2024 г. ЮГК снизил производство золота на 17,4%, до 341 тыс. унций. При этом показатели Сибирского хаба выросли на 15,4%, до 231 тыс. унций, в то время как Уральского – сократились на 48,4%, до 109 тыс. унций, что стало следствием трехмесячной приостановки работы на 4 карьерах по требованию Ростехнадзора. В декабре 2024 г. ограничения были сняты с последнего карьера, и компания рассчитывает восстановить полноценную работу Уральского хаба в течение 1-го полугодия 2025 г.

Прогноз. В 2025 г. ЮГК планирует увеличить производство золота на 13,2-35,8%, до 386-463 тыс. унций, что является консервативным сценарием, и фактические результаты вполне могут оказаться выше. Основной точкой роста станет месторождение Высокое, входящее в Сибирский хаб. К 2028 гг. компания рассчитывает нарастить добычу до 579-643 тыс. унций, сохраняя при этом возможность продолжения роста после 2028 г. до 804 тыс. унций. Также мы отмечаем, что компания прошла верхнюю точку инвестиционного цикла: если по итогам 2024 г. CAPEX должен достичь 20 млрд руб., то в 2025 г. его объем снизится до 15 млрд руб.