Юнипро: Прогноз результатов 9М19 МСФО

Юнипро проведет конференц-звонок во вторник, 10 ноября в 14:00 МСК. 

Отчетность будет опубликована ранее днем.

 В 3К20 компания увеличила выработку электроэнергии на 4% г/г., переломив тренд на ее снижение в 2020 г. Полугодовая динамика была безрадостной – спад составил 14,1% г/г.

Кроме того, некоторую поддержку внес умеренный рост цен РСВ на электроэнергию в зонах работы компании, который мы оцениваем в 1,4% г/г.

В третьем квартале мы ожидаем рост скорректированных EBITDA и чистой прибыли, но нескорректированные показатели, как квартальные, так и за 9М20, по нашим ожиданиям, покажут снижение. Поскольку компания так и не ввела в эксплуатацию третий блок Березовской ГРЭС, станция подвержена ежеквартальному обесценению, который мы ожидаем на уровне 1,6 млрд руб.  В итоге снижение EBITDA за 9М20 может составить 10,5%, снижение прибыли – 33%.

Стоит отметить, что 2 ноября СД Юнипро рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2020 г.; которые должны составить 7 млрд руб. (DPS 0,111 руб.) с дивдоходностью 4,3%.

Мы ожидаем  умеренно негативную реакцию котировок на публикацию отчетности, поскольку ожидание рынком дивидендов должно несколько смягчить общий негатив.  

                       Юнипро: прогноз МСФО результатов за 3К20 и 9М20