МТС: Прогноз результатов (1К20 МСФО) 21.05.2020
Мы запустили новую версию сайта. Старая версия доступна по ссылке.

МТС: Прогноз результатов (1К20 МСФО) 21.05.2020

21 Мая 2020
Группа МТС представит свои финансовые результаты за 1К 2020 г. во вторник 26 мая. Мы предполагаем, что начало года было удачным для компании и ожидаем увидеть сильные показатели за период. Влияние вируса на бизнес группы в 1К, согласно нашим прогнозам, было минимальным и основные негативные эффекты проявились уже позднее.

Выручка группы, по нашим расчетам, выросла на 6,8% г/г до 117,3 млрд руб. В основном рост был обеспечен динамикой сервисной выручки в России. В частности, мы ожидаем увеличения выручки от сервисов мобильной связи на 4,7% г/г благодаря пересмотру тарифов в начале года и эффекту низкой базы (эффект от повышения цен в 2019 г. пришелся на 2К). По нашим расчетам цены на тарифные планы МТС выросли в 1К примерно на 3,5%-4% г/г относительно конца 2019 г. Выручка МТС Банка могла увеличиться на 30% г/г благодаря продолжающемуся расширению розничного кредитования. В сегменте фиксированной связи могла наблюдаться положительная динамика благодаря развитию оптоволоконной сети GPON и дополнительному росту числа подключений с середины марта, что компенсировало выпадение доходов от телефонии.

Мы ожидаем, что в начале года МТС продолжила оптимизировать собственную розничную сеть и сокращать количество торговых точек согласно обозначенным планам. Тем не менее, всплеск продаж на фоне изменения курса, по нашим расчетам, позволил нивелировать негативный эффект и увеличить продажи монобрендовой сети. Согласно отчету компании, рынок смартфонов в России в 1К вырос примерно на 13% г/г (против +1% г/г в 2019 г.), включая рост на 8,7% г/г продаж в штуках и на 4% среднего чека. Онлайн-продажи при этом демонстрировали опережающую динамику с ростом продаж в России на 34% г/г. В сумме с сильными ожидаемыми продажами цифровых продуктов выручка МТС от реализации товаров могла увеличиться на 12,4% г/г до 15,7 млрд руб.

Мы ожидаем, что скор. OIBDA была под давлением на фоне высокой базы сравнения. В 1К 2019 г. МТС записала итог от сделок с недвижимостью, который мог составить примерно +1,8 млрд руб. Тем не менее, положительный эффект на OIBDA окажет рост выручки, что, согласно нашим расчетам, позволит увеличить показатель на 2% г/г.

Сокращение чистой прибыли в наших расчетах связано, главным образом, с деконсолидацией украинского подразделения, при этом валютная переоценка могла оказать позитивное воздействие благодаря хеджированию.

Динамика второго квартала скорее всего не будет столь безоблачной в силу негативных эффектов на доходы от роуминга, закрытия заметной части салонов розничной сети, резкого сокращения объемов кредитования у МТС Банка и пр. В день выхода отчетности менеджмент МТС проведет конференц-звонок, на котором может раскрыть много деталей и рассказать о динамике бизнеса в последние месяцы. Мы позитивно оцениваем долгосрочный потенциал МТС на фоне устойчивости бизнеса, неплохой дивидендной доходности и программы обратного выкупа на 15 млрд руб.

Комментарий: Артем Михайлин

Другие статьи

Мы будем рады диалогу с Вами,
готовы ответить на вопросы
Укажите тип обращения
Тема обращения
Тема обращения
Стать клиентом
Стать партнером
Консультация по услугам
Купить активы
Трудоустройство
Иное
Нажимая кнопку отправить, вы соглашаетесь
на обработку персональных данных.

© 2020 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Консервативный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.