ТГК-1 представила результаты по МСФО и провела конференц-звонок
ТГК-1 представила результаты по МСФО и провела конференц-звонок. Умеренно негативно.
Отчетность за 12М19 разочаровала инвесторов:
EBITDA выросла на 7,7% и составила 22,5 млрд руб., но чистая прибыль сократилась на 23,3%, составив 10,4 млрд руб.
На конференц-звонке менеджмент дал комментарии и поделился некоторыми ожиданиями на будущее:
- обесценение по «Теплосеть Санкт-Петербурга» было связано с признанием на балансе бюджетных инвестиций городских властей Санкт-Петербурга
- решение по дивидендам еще не принято. Совет директоров состоится в апреле 2020 г.
- капитальные затраты в 2020 г. ожидаются на уровне 2019 г.
Наше мнение. Списание части балансовой стоимости Теплосетей Санкт-Петербурга стало для нас неожиданностью. Из конференц-звонка следует, что будущие списания будут зависеть от того, как будет идти финансирование выпадающих тарифных доходов Теплосети Санкт-Петербурга: через бюджетные инвестиции либо субсидии.
В 2020 г. в бюджет г. Санкт-Петербурга уже заложены бюджетные инвестиции в размере 3 млрд руб., поэтому нельзя исключать переоценки основных средств и по итогам 2020 г. Информации по 2021 и 2022 гг. на данный момент нет.
В свете будущей неопределенности мы ставим нашу рекомендацию по акциям ТГК-1 на Пересмотр (ранее 0,027 руб., Покупать).
Комментарий: Алексей Адонин
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
12 марта 2020Группа МТС представила финансовые результаты за 4К и 2019 г., которые мы оцениваем, как нейтральные. Положительным сюрпризом стало заявление менеджмента относительно возможного увеличения возврата акционерам по средствам повышения дивидендов и обратного в
Группа МТС представила финансовые результаты за 4К и 2019 г., которые мы оцениваем, как нейтральные. Положительным сюрпризом стало заявление менеджмента относительно возможного увеличения возврата акционерам по средствам повышения дивидендов и обратного выкупа акций. Результаты украинского подразделения и эффект от продажи были учтены в строке прибыль/убыток от прекращенной деятельности.
-
11 марта 2020Пандемия спровоцирует новые продажи
Внешний фон на открытии торгов четверга складывается негативный. Цены на нефть продолжают начатое накануне падение, а настроения на мировых фондовых площадках пессимистичны.
