Денежный рынок и заседание ЦБ РФ

Повышение ставок МБК началось до заседания ЦБ: возврат средств казначейству и отток наличных толкнули Ruonia к пику с осени прошлого года. На прошлой неделе межбанковская ставка Ruonia сразу на несколько дней закрепилась выше ключевой ставки ЦБ. В последний раз аналогичная ситуация наблюдалась лишь в конце февраля – начале марта текущего года. При этом в пятницу положительный спред Ruonia к КС ЦБ достиг 30 бп, что стало максимумом с начала октября 2022 г.

Общий уровень ликвидности, исходя из совокупного объема остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, за последнее время существенно не менялся и в целом остается на комфортном уровне. Так, совокупный объем остатков на счетах и депозитах у регулятора в среднем с начала июля составляет 6,7 трлн руб. против 6,6 трлн руб. в среднем за июнь и 6,7 трлн руб. в мае.

Тем не менее, в структуре факторов, формирующих ликвидность в банковском секторе, можно наблюдать заметные изменения. С начала лета основным каналом оттока ликвидности остаются наличные деньги. В июле тенденция ухода в cash пока только усиливается. С начала месяца клиенты уже забрали из банков 345 млрд руб. против 404 млрд руб. за весь июнь. Мы полагаем, что отток наличных усиливается под влиянием сезонного фактора (сезон отпусков и туристических поездок), девальвация рубля на фоне медленных темпов подъема депозитных ставок, а также факторов и рисков неэкономического характера.