Фосагро: Прогноз результатов (3К26 МСФО)

23 октября Фосагро представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2026 г. Мы ожидаем, что компания увеличит выручку на 13,4% г/г, до 162,4 млрд руб., на фоне более высоких цен реализации удобрений. В то же время квартальная скорректированная EBITDA Фосагро снизится на 4,0% г/г, до 47,1 млрд руб., с рентабельностью 29,0% против 34,2% годом ранее вследствие опережающего роста издержек вследствие дефицита некоторых видов сырья. Свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2026 г. уйдет в отрицательную зону и составит -36,4 млрд руб. в результате существенного оттока средств в оборотный капитал. На этом фоне мы не ожидаем рекомендации промежуточных дивидендов Фосагро в текущем году, полагая, что компания сконцентрируется на повышении финансовой устойчивости и сокращении долговой нагрузки. При этом мировые цены на удобрения остаются на достаточно высоком уровне, и мы позитивно оцениваем долгосрочные перспективы компании. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Фосагро с целевой ценой 8 742 руб.