Итоги июля – попытки роста сменились коррекцией

Российский фондовый рынок, после попыток роста в самом начале месяца, в июле в целом ощущал нисходящее давление. Рублевый индекс Мосбиржи потерял около 1,6%, ранее обновив исторический максимум 3914 пунктов. Долларовый РТС потерял 1,4%, испытывая некоторую неуверенность из-за отступления рубля от локальных пиков. Негативное влияние на отечественные акции оказывала нисходящая коррекция цен на нефть, дивидендные отсечки и ужесточение денежно-кредитных условий ЦБ РФ.

Рубль в июле пытался укрепиться, но все же не пошел на развитие уверенного роста ни против доллара, ни против евро. ЦБ РФ на очередном заседании ожидаемо поднял процентную ставку сразу на один процентный пункт, до 6,5%, но подал сигналы о возможном замедлении ужесточения политики до конца года. По итогам месяца рубль укрепился на 0,2% к доллару и завершает июль у 73 руб, и потерял около 1% к евро, закрепившись чуть ниже 87 руб.

Цены на нефть в начале июля устремились наверх и достигли новых многолетних максимумов (77,83 долл и 76,98 долл по Brent и WTI соответственно), после чего перешли к нисходящей коррекции. Фиксация прибыли произошла после заключения сделки ОПЕК+ по наращиванию нефтедобычи с августа, что в среднесрочной перспективе позитивно для стабилизации мирового рынка, но заставило его «охладиться» в краткосрочном периоде. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent по итогам месяца потеряли около 0,3% и завершают июль чуть ниже 75 долл, а на нефть WTI снизились на 0,2%, к 73 долл. Котировки, однако, удерживают среднесрочные поддержки 70 долл и 67,50 долл соответственно.

Чего ожидать? – У покупателей риска сохраняется неплохая база

С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС начнут август выше важных среднесрочных поддержек, представленных средними полосами Боллинджера недельных графиков (3700 и 1580 пунктов соответственно). У текущих отметок при сохранении благоприятных внешних факторов покупателям представляется хорошая возможность открыть новые позиции с расчетом на возвращение индикаторов к предыдущим пикам (3915 и 1695 пунктов). Тем не менее завершение недели ниже поддержек укажет на риски развития среднесрочного падения к 3450 и 1410 пунктам (нижние полосы Боллинджера недельных графиков).

Рубль с технической точки зрения сохраняет неплохие предпосылки для развития среднесрочного повышения, которые актуальны до закрепления доллара и евро по итогам недели выше 75,50 руб и 89 руб соответственно (линии нисходящего тренда с началом в ноябре прошлого года). Важные среднесрочные поддержки расположены у 73 руб и 85,50 руб (средние полосы Боллинджера месячных графиков). При позитивном для российской валюты сценарии доллар в течение августа может стремиться как минимум к 70-71,50 руб, а евро – к 81,50-83 руб. При более “медвежьем” развитии событий можно ожидать возвращения к 78 руб и 93 руб соответственно.

Нефть находится в неплохой технической позиции для развития восходящего движения и обновления новых пиков до закрепления ниже поддержек 70 долл и 67,50 долл соответственно (средние полосы Боллинджера недельных графиков), к которым корректировалась в июле. Помешать дальнейшему повышению котировок может разве что сформировавшаяся перекупленность. В остальном ситуация на рынке по-прежнему благоприятна для “быков”.
 

С фундаментальной точки зрения в августе веских предпосылок для перехода к нисходящей динамике рисковых активов не складывается. ФРС и ЕЦБ в очередной раз заверили рынки в намерении сохранять стимулирующие меры и толерантности к высокой инфляции, что должно снизить волатильность от указанных факторов. Тем не менее пониженная ликвидность в период летних отпусков может способствовать локальным коррекциям при появлении сообщений об усугублении вирусной ситуации в крупнейших экономиках или усилении геополитических противостояний между США и другими странами (Китаем, Россией, Ираном). В России продолжится сезон квартальных отчетностей, который повлияет на динамику бумаг таких эмитентов как Евраз, Норникель, РусАгро, Юнипро, X5 Retail Group, АЛРОСА, М. Видео, РУСАЛ, МТС, Ozon и других. Акции Северстали в последний день августа можно будет купить с дивидендами за 1-е полугодие.

Центральные банки в следующем месяце опубликуют лишь протоколы предыдущих заседаний: ЦБ РФ 2 августа, а ФРС 18 августа. Инвесторы, таким образом, будут следить за сигналами регуляторов во время выступлений их представителей.

Нефтяные цены могут получать фундаментальную поддержку от ожиданий дальнейшего восстановления мирового спроса и ослабления доллара в условиях мягких денежно-кредитных условий в США. Сюрпризов от ОПЕК+, которая похоже определилась со стратегией по нефтедобыче на ближайшие месяцы, не ожидается. Тем не менее если мировые фондовые площадки охватят вирусные или геополитические страхи, покупатели нефтяных фьючерсов также зафиксируют прибыль. Золото в условиях повышенной инфляции и низких процентных ставок может совершить скачок наверх и попытаться закрепиться выше 1900 долл/унц при преодолении сопротивления 1840 долл/унц.