Норильский никель: Операционные результаты (3К20)
Норникель представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2020 г.
Производство. В 3-м квартале 2020 г. производство никеля выросло на 5% г/г до 60 тыс. т, меди – сократилось на 2% г/г до 119 тыс. т из-за плановых ремонтных работ и снижения переработки сырья, купленного у ГК «Ростех». Производство палладия увеличилось на 9% г/г до 783 тыс. унций, платины – на 16% г/г до 190 тыс. т. благодаря расширению мощностей на Кольской ГМК. Норникель оставил без изменений производственный прогноз на 2020 г.
Ожидания. Текущие цены на ключевые для компании металлы находятся выше уровней 2019 г., что в совокупности с расширением производства должно обеспечить ударные финансовые результаты во 2-м полугодии 2020 г. Основным драйвером роста показателей станет палладий, ралли цен на который возобновилось после мартовского падения. Слабый рубль также окажет существенную поддержку финансовым метрикам компании. Норникель оценил ущерб от разлива топлива на ТЭЦ-3 в 21 млрд руб. против оценки Росприроднадзора в 148 млрд руб. Ранее мы допускали уменьшение размера штрафа и считаем, что компания по-прежнему имеет хорошие позиции в рамках судебного разбирательства. Потенциальное снижение оценки ущерба приведет к расформированию резерва, созданного в 1-м полугодии, и росту EBITDA во 2-м полугодии 2020 г. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций Норникеля с целевой ценой на уровне 23 353 руб.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
19 октября 2020На неделе есть риски возвращения к продажам
На неделе есть риски возвращения к продажам
-
18 октября 2020На недели есть риски возвращения к продажам
Внешний фон на открытии торгов понедельника складывается неоднозначный. Цены на нефть умеренно снижаются после схожей динамики в конце прошлой недели, а настроения на мировых фондовых площадках разнонаправленны.