Рубль: восстановление может смениться коррекцией

На прошедшей неделе рубль заметно укрепился: доллар, евро и юань потеряли к российской валюте около 3%. Таким образом, тенденция к укреплению рубля, сформировавшаяся в середине октября, получила продолжение.

Основную поддержку рублю, на наш взгляд, оказывали снижение геополитической премии и сохраняющиеся высокие цены на нефть. Решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14% в целом выглядит нейтральным для валютного рынка, поскольку было ожидаемым. Вместе с тем повышение прогнозной траектории ключевой ставки будет выступать одним из факторов поддержки рубля в среднесрочной перспективе за счет сохранения привлекательного процентного дифференциала.

На текущей неделе на первый план для валютного рынка выходит геополитический фактор. В первой половине недели дополнительную поддержку рублю может оказывать подготовка экспортеров к основным налоговым платежам 28 октября. Однако потенциал дальнейшего заметного укрепления российской валюты мы связываем прежде всего с возможным дальнейшим снижением геополитической премии. При отсутствии ухудшения внешнего фона ожидаем курс доллара в диапазоне 79,7–81,4 руб., евро — 89,3–91,2 руб. Впрочем, уровни вблизи 80 руб. за доллар и 90 руб. за евро могут восприниматься участниками рынка как привлекательные для покупки иностранной валюты, поэтому по мере приближения курса к этим отметкам укрепление рубля последних недель может постепенно смениться коррекцией.