Сбер: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ (8М25 РСБУ)

Чистые процентные доходы увеличились на 15,4% за 8 месяцев до 1,96 трлн руб., что было связано с ростом объема работающих активов. В августе рост чистых процентных доходов составил 7,6% г/г, до 256 млрд руб. Чистые комиссионные доходы снизились на 2,1% за 8 месяцев, до 475,6 млрд руб., что связано с высокой базой прошлого года и изменениями в подходах учета. В августе чистые комиссионные доходы снизились на 4,6% г/г, до 62,5 млрд руб.

Стоимость риска (CoR) по итогам 8 месяцев составила 1,5%, однако в августе снизилась до 1,4%. Возможно, пик отчислений в резервы и стоимости риска пройден, а далее, по мере снижения ставки ЦБ, будет снижение CoR. Это соответствует ожиданиям менеджмента, которые были озвучены на комментировании отчетности за 1-е полугодие. За 8 месяцев 2025 г. расходы на резервы и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, снизились на 17,4% г/г до 329,1 млрд руб. В августе отчисления в резервы упали на 49,7% г/г, до 46,8 млрд руб. Значительное снижение расходов на резервы составило около половины роста прибыли до налогообложения.

Операционные расходы росли на уровне инфляции и по итогам 8 месяцев выросли на 14% г/г, до 702,2 млрд руб. За август операционные расходы выросли на 13,7% г/г, до 91,2 млрд руб. Соотношение операционных расходов к доходам(CIR) составило 28,7%.