Северсталь: Прогноз результатов (1К26 МСФО)

21 апреля Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2026 г. Мы ожидаем, что компания снизит выручку на 12,9% г/г, до 155,7 млрд руб., вследствие падения внутренних цен на металлопродукцию. EBITDA Северстали сократится на 55,3% г/г, до 17,6 млрд руб., с рентабельностью 11,3% против 22,0% годом ранее. Свободный денежный поток компании в 1-м квартале 2026 г. уйдет в отрицательную зону и составит -26,2 млрд руб. вследствие снижения операционной рентабельности и оттока средств в оборотный капитал. На фоне сохраняющейся слабой конъюнктуры внутреннего рынка и отрицательного FCF мы не ожидаем рекомендации квартальных дивидендов. Наша рекомендация для бумаг Северстали – «Покупать» с целевой ценой 1 240 руб.