Акрон: Прогноз результатов (2К26 МСФО)

21 августа Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2026 г. Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 6,2% г/г, до 60,8 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации удобрений. Квартальная EBITDA Акрона увеличится на 11,4% г/г, до 29,1 млрд руб., с рентабельностью 47,9% против 45,6% годом ранее. В то же время на фоне значительного роста CAPEX и небольшого оттока средств в оборотный капитал свободный денежный поток компании во 2-м квартале 2026 г. останется отрицательным и составит -1,5 млрд руб. Мы отмечаем, что Акрон по-прежнему остается одной из самых дорогих компаний российского сектора металлов, добычи и химпрома, чей форвардный EV/EBITDA 2026П в 2 раза превышает отраслевую медиану и аналогичный показатель Фосагро. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 15 351 руб.