Итоги мая 2026 года – Индекс Мосбиржи на годовых минимумах, нефть развернулась вниз

Российский фондовый рынок завершает май 2026 года снижением на 3,5% по индексу Мосбиржи, который в условиях отсутствия значимых бычьих драйверов и сильного рубля обновил минимум с ноября прошлого года 2556 пунктов. Индекс РТС, в то же время, благодаря ралли российской валюты увеличился на 1% и поднимался до пика с марта 2025 года 1192 пункта. В рублевом сегменте и акциях в целом после апрельского ужесточения тона ЦБ сохранялась осторожность, вызванная также отсутствием воодушевляющих геополитических и экономических сигналов и более низкими ценами на нефть.

Несколько стабилизировать настроения в РФ в мае помогал дивидендный сезон. Так, наиболее интересную доходность за 2025 год из новых дивидендных историй на данный момент дают акции Займера (18,6%), МТС (15%), НМТП (+13%), ВТБ (12,2%, банк, впрочем, разочаровал инвесторов, объявив о выплатах по нижней границе, а также о допэмиссии), ЛСР (12,2%, дивидендный сюрприз), Аэрофлот (10,8%), префы Россетей Ленэнерго (10,2%), X5 Retail Group (10%). За 1-й квартал 2026 года также можно отметить рекомендованные Цианом выплаты с доходностью 8,3%.

Лидерами роста в составе индекса Мосбиржи по итогам мая стали акции МКБ (+13,5%): банк заявил о реорганизации и выкупе акций у несогласных по цене значительно выше рынка, ДОМ.РФ (+8,9%): дивидендная доходность акций составляет 10%, Циана (+6,4%): высокие квартальные дивиденды, Совкомфлот (+6%): неожиданные дивиденды по итогам 2025 года с доходностью около 6%. Хуже рынка при этом чувствовали себя акции ЮГК (-22,3%): компании пока не удалось продать госдолю на аукционах, Лента (-16,3%), Позитив (-14,4%), ВТБ (-13,2%), РУСАЛ (-11,8%): совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Рубль, несмотря на возобновление действия бюджетного правила (объемы валютных операций, впрочем, можно было назвать ограниченными), сохранял силу и в условиях значительного предложения иностранной валюты обновил максимум с января 2023 года к юаню на Мосбирже (10,29 руб), с февраля 2023 года к доллару (70,03 руб) и с мая 2023 года к евро (81,88 руб) на Форекс. В СМИ при этом появились сообщения о возможном снижении цены отсечения нефти по бюджетному правилу с 2027 года с 59 долл/барр до 50 долл/барр.

Цены на нефть Brent начали май с обновления пика с марта 115,30 долл/барр, однако впоследствии на фоне сохранения перемирия между США и Ираном и надежд на заключение мирного соглашения (несмотря на многочисленные противоречивые сигналы) оказались под нисходящим давлением и завершают месяц падением на 20%, у отметки 90 долл/барр. Настроения во фьючерсах остаются переменчивыми и во многом зависят от поступающих геополитических сигналов. Котировки золота в мае же потеряли около 2% и в условиях возобновления роста доллара сохраняли склонность к снижению, проверив на прочность уровень 4400 долл/унц. В конце месяца цены, впрочем, вернулись выше 4500 долл/унц.

Западные фондовые рынки завершают май скачком высокотехнологичного индекса Nasdaq на 8,2%, повышением S&P 500 – на 4,9%, а Dow Jones Industrial Average – на 2%. Все три индикатора обновили исторические максимумы во многом благодаря сохранению оптимизма в IT-секторе и интересу к технологиям ИИ. Европейский Euro Stoxx 50 увеличился на 3,5% и поднимался до пика с конца февраля. Индекс доллара США при этом возобновил рост и стремился к 100 пунктам, оказывая давление на рынки металлов. В Азии японский Nikkei 225 благодаря интересу к IT-сектору продолжил обновление рекордов и подскочил на 11,9%. Гонконгский Hang Seng потерял 2,3%, обновив минимум с марта текущего года на фоне слабости в том числе на китайских биржах. Южнокорейский KOSPI «взлетел» на 28,5%, достигнув исторического пика благодаря спросу на акции производителей чипов и, в частности, Samsung.

Прогнозы на июнь 2026 года – Дивидендный фактор может стабилизировать российский «медвежий» рынок

Техническая картина

С технической точки зрения индекс Мосбиржи продолжает движение в рамках долгосрочного сходящегося треугольника, что указывает в том числе на неуверенность участников. Границы фигуры на данный момент расположены у 2520 пунктов и 2880 пунктов, при этом можно говорить о сохранении рисков обновления минимума 2025 года 2457 пунктов. При улучшении фундаментальных настроений близость важных поддержек, в то же время, может привести к коррекционным покупкам. Индекс РТС на контрасте благодаря сильному рублю находится не так далеко от максимума 2025 года 1267 пунктов, куда может направиться при общих оптимистичных настроениях, а также в случае сохранения силы рубля.

Китайский юань находится у минимумов с 2023 года и важных долгосрочных поддержек 10,29 руб, 10,07 руб и 9,87 руб (самое низкое значение 2023 года), которые наряду с изменением фундаментальных факторов могут приостановить продажи в китайской валюте. Рубль, однако, остается сильным, а юань не выглядит перепроданным, что может способствовать движению к указанным отметкам по ходу месяца. Район важных краткосрочных и среднесрочных сопротивлений расположен у 11,10-11,20 руб: стабилизация выше может указывать на смену тренда по рублю на медвежий с перспективой возращения юаня выше 12 руб.

Августовские фьючерсы на нефть Brent в конце мая подошли к важной среднесрочной поддержке, расположенной у 90 долл/барр (средняя полоса Боллинджера недельного графика) при ухудшении сигналов гистограммы и линии MACD, которые указывают на уменьшение сил покупателей и дают сигнал на продажу. Инвесторам, однако, стоит дождаться стабилизации ниже важного уровня, а также следить за геополитическими сигналами, которые во многом определяют динамику рынка. Ниже 90 долл/барр перед котировками откроется потенциал возвращения к минимумам, наблюдавшимся до начала ближневосточного кризиса, вплоть до падения в район 60 долл/барр. Резкого обвала цен, однако, вряд ли стоит ожидать даже при открытии Ормузского пролива. Выше 90 долл/барр фьючерсы сохраняют базу для возвращения к росту и максимумам текущего года, в район 120 долл/барр.

Фундаментальная картина

С фундаментальной точки зрения российский фондовый рынок в июне будет ждать подведения итогов заседания ЦБ РФ (19 июня): скорее всего, регулятор пойдет на снижение ключевой ставки с текущих 14,5% еще на 50 базисных пунктов, а реакция рынка будет зависеть от сигнала ЦБ и динамики инфляции. Постепенное смягчение монетарных условий в РФ продолжается, чего, однако, недостаточно для разворота в настроениях. Позитивом для рынка могло бы стать улучшение геополитических сигналов в отношении украинского кризиса: страны ЕС, в частности, вновь попробуют выбрать представителя для переговоров с РФ. Усиление нисходящего давления на акции, в то же время, может ощущаться в случае дальнейшего падения цен на нефть. Интересные заявления в начале месяца (с 3 по 6 июня) могут поступить с Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

Стабилизировать настроения в акциях РФ в июне при этом могут ожидания закрытия реестров по дивидендам, большинство из которых с выплатами по итогам 2025 года состоится в июле. Даже падение цен акций при этом будет лишь увеличивать их дивидендные доходности. На данный момент максимальную доходность в РФ дает Займер (18,6%), в то время как многие крупные эмитенты готовы выплатить порядка 10-15% (МТС, ВТБ, ЛСР, НМТП, Сбербанк, ДОМ.РФ, Аэрофлот, Интер РАО, Мосбиржа, X5 Retail Group, Россети Ленэнерго ап и другие). Объявления о годовых выплатах среди потенциально наиболее интересных историй в июне все еще ожидают от Транснефти. Президент Транснефти Токарев в конце мая заявил о том, что дивиденды компании за 2025 год будут соизмеримы с выплатами за 2024 год (198,25 руб с доходностью 13,5%).

На валютном рынке рубль все еще выглядит сильным, в связи с чем нельзя исключать продолжения его инерционного укрепления, но сдерживать покупки может близость многолетних максимумов, более низкие цены на нефть и ожидания дальнейшего смягчения политики ЦБ РФ. Разворот рубля вниз может оказать поддержку индексу Мосбиржи и бумагам экспортеров.

Августовские фьючерсы на нефть Brent продолжат ждать сигналов прежде всего с Ближнего Востока, где продолжает действовать перемирие между США и Ираном, но ситуация в целом характеризуется повышенной степенью неопределенности и закрытием Ормузского пролива, что сдерживает участников от слишком активных действий. В то же время «медведи» в мае усилили позиции, а котировки ушли ниже 100 долл/барр, предупреждая об охлаждении рынка и возможном продолжении нисходящей коррекции при отсутствии эскалации ситуации на Ближнем Востоке. Цены на золото, тем временем, продолжают реагировать главным образом на динамику доллара и находятся под давлением с ближайшими сопротивлениями 4600 долл/унц, 4690 долл/унц и 4800 долл/унц. Ближайшие важные поддержки расположены у 4350 долл и минимума всего 2026 года 4100 долл. Негативное влияние на драгоценный металл оказывают в том числе ожидания ужесточения позиции ФРС по ходу года.

Биржи США и Европы обладают потенциалом развития восходящего движения и обновления очередных рекордов вне зон краткосрочной и среднесрочной перекупленности. Оптимизм на западных площадках во многом обеспечивается высоким спросом на. IT-имена, а также надеждами на разрешение ближневосточного кризиса. Неактуальность какого-либо из указанных факторов может привести к развороту в настроениях. На макроэкономическом фронте итоги следующего заседания ЕЦБ будут подведены 11 июня, а ФРС - 17 июня. От европейского регулятора не исключают перехода к более активной защите региона от инфляции и повышения процентных ставок: потенциально позитивно для евро и негативно для акций. Еврозона также является более чувствительной к возможному энергетическому кризису, который в случае закрытия Ормузского пролива может дать о себе знать уже в июне. ФРС под руководством нового главы Уорша, в то же время, скорее всего сохранит сдержанную позицию и может дать сигнал на возможное повышение ставок по ходу года, тем самым поддерживая доллар, индекс которого испытывает сложности с преодолением 100 пунктов.

Рынки Китая и Гонконга в мае сохраняли слабость, а в июне могут получить поддержку в случае более низких цен на энергоносители и оптимистичных мировых настроений. Гонконгский Hang Seng в мае не смог развить среднесрочный восходящий тренд, но сохраняет базу для возможного отскока наверх при положении выше минимума текущего года 24 203 пункта.