Новости металлургии: экспортные пошлины

Анонсированные экспортные пошлины на ряд наименований продукции цветной и черной металлургии нанесут ощутимый ущерб финансовым показателям российских компаний в 2021 г. Согласно нашей оценке, в зависимости от эмитента негативный эффект на EBITDA в 2021 г. составит от 2% до 12%. Действие пошлин не распространится на экспорт в страны-члены ЕАЭС.  Власти планируют собрать около 160 млрд руб., что эквивалентно 20-25% сверхприбыли металлургов. Меры носят временный характер и направлены на компенсацию роста внутренних цен вслед за мировыми для конечных потребителей металлургической продукции. Вероятнее всего, в 2022 г. будет предложен более щадящий механизм изъятия части доходов отрасли, однако уверенность рынка в долгосрочных перспективах металлургических компаний уже оказалась подорвана. Также внутренние цены окажутся под давлением в связи с переориентацией части экспорта на домашний рынок. Мы снижаем целевые цены для всех компаний сектора с сохранением долгосрочного позитивного взгляда на бумаги Русала, НЛМК, Северстали и ММК и нейтрального на Норникель и Евраз.