ММК: Операционные результаты 1К21

14 апреля 2021 13:14

ММК представил сильные операционные результаты за 1-й квартал 2021 г. С учетом резкого роста цен реализации финансовые результаты компании будут ударными. Дополнительным драйвером роста котировок выступает возможное возвращение ММК в индекс MSCI Russia в августе 2021 г. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций компании с целевой ценой на уровне 76,4 руб.

Производство. В 1-м квартале 2021 г. производство стали выросло на 9% г/г, до 3,3 млн т., в результате отсутствия капитальных ремонтов и завершения модернизации стана 2 500. Добыча коксующегося угля увеличилась на 4% г/г. Производство железорудного концентрата осталось неизменным, а железорудного сырья снизилось на 4% г/г.

Продажи. В 1-м квартале 2021 г. продажи стальной продукции выросли на 6% г/г, до 2,9 млн т., на фоне высокой загрузки стана 2 500. При этом доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась до 40% вследствие падения производства на стане 5 000 и реконструкции стана 1 700. Во 2-м квартале 2021 г. ММК ожидает рост продаж и доли продукции с ВДС в результате распродажи накопленной на складе продукции и завершения ремонтных работ на стане 1 700.

Цены. Средние цены реализации ожидаемо догнали мировые бенчмарки и установили многолетний рекорд. В 1-м квартале 2021 г. цена реализации стальной продукции возросла на 24% к/к, до 713 долл. за т. Более высокие значения наблюдались лишь в 2011 г., когда цена реализации стальной продукции ММК поднималась выше 800 долл. за т. Во 2-м квартале 2021 г. цены сохранятся на высоком уровне благодаря началу строительного сезона.

Состояние отрасли. Мировые цены на сталь продолжают рост на фоне дефицита предложения. ММК отмечает, что цены в США и ЕС цены достигли максимумов 2008 г., а в Турции – 2011 г. Власти Китая представили план по снижению выплавки стали на местных сталелитейных предприятиях, что придало новые импульс росту цен. Цены на железную руду остаются высокими, что оказывает давление на рентабельность ММК, обеспеченному собственным железорудным сырьем лишь на 17%. В то же время стоимость коксующегося угля за пределами Китая остается крайне низкой вследствие затяжной торговой войны между Китаем и Австралией, что играет на руку ММК.


Аналитик: Василий Сучков

Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»

Другие статьи

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных