Норильский никель: Прогноз результатов (1П21 МСФО)

2 августа 2021 14:49

5 августа Норникель представит финансовые результаты за 1-е полугодие 2021 г. Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 37% г/г, до 9 191 млн долл., в результате ралли мировых цен на цветные металлы. Рост показателя был отчасти нивелирован снижением операционных результатов вследствие аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» и Норильской обогатительной фабрике. EBITDA вырастет в 3 раза г/г, до 5 429 млн долл., благодаря низкой базе 1-го полугодия 2020 г., когда был создан резерв на выплату штрафа Росприроднадзора в размере 2,1 млрд долл. Свободный денежный поток снизится на 65% г/г вследствие выплаты штрафа почти на 2 млрд долл. и планового наращивания CAPEX. Мы также отмечаем резкий рост долговой нагрузки, спровоцированный выкупом акций на 2,1 млрд долл. и выплатой финальных дивидендов за 2020 г. в объеме 2,1 млрд долл. Согласно нашим расчетам, чистый долг на конец июня вырастет до 7,9 млрд долл. (против 4,7 млрд долл. на конец 2020 г.), а соотношение чистый долг/EBITDA достигнет 0,7х. В нашем базовом сценарии Норникель направит на дивиденды за 1-е полугодие 2021 г. 75-100% FCFF, что обеспечит дивиденд в размере 330-460 руб. на акцию. В случае соблюдения текущей дивидендной политики (60% EBITDA) дивиденд составит около 1 500 руб. на акцию, что, однако, повлечет дальнейший рост долговой нагрузки. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Норникеля с целевой ценой 20 279 руб.


Аналитик: Василий Сучков

Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»

Другие статьи

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных