Первичный рынок: Биннофарм Групп

ООО «Биннофарм Групп» (ruA от Эксперт РА) планирует 19 июля открыть книгу заявок по выпуску серии 001Р-02 объемом 3 млрд руб. По облигациям предусмотрена оферта через 2 года и выплата квартальных купонов. По данным на 18 июля, ориентир доходности по выпуску составлял премию не более 280 бп к G-кривой на сроке 2 года.

При заявленных параметрах нового выпуска его спред к G-кривой на уровне 280 бп предполагает доходность на уровне 11,12% годовых (купон – 10,68%) и дюрацию 1,83 года. Данный уровень предлагает лишь чуть большую премию к кривой госбумаг по сравнению с уже обращающимся выпуском эмитента серии 001Р-01. Так, указанный выпуск при дюрации 1,3 года торгуется с премией 267 бп к G-кривой. При этом новый выпуск, по нашим расчетам, не предполагает премии к кривой доходности наиболее ликвидных выпусков корпоративных эмитентов с рейтингом А. Полагаем, что новый выпуск «Биннофарм Групп» по заявленным ориентирам близок к справедливой цене размещения.