Операционные результаты (4К20)

22 Января 2021

Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 4К и 2020 г. Показатели ритейлера продолжили демонстрировать сильную динамику после прихода новой волны пандемии, особенно в онлайн-сегменте. Темпы роста сопоставимых продаж остались высокими, что позволило компенсировать замедление темпов роста торговой площади. Мы ожидаем, что ограничения и слабость сегмента HoReCa будут способствовать перетоку трафика в магазины формата «У дома» на протяжении первых месяцев 2021 г. Наша рекомендация для акций X5 «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Чистая розничная выручка группы увеличилась по итогам квартала на 12,7% г/г до 526,7 млрд руб. Динамика чистой розничной выручки осталась сильной даже несмотря на ожидаемое замедление темпов роста относительно 3К. Наиболее высокие темпы роста продемонстрировала сеть супермаркетов Перекресток. При этом 5,2 п.п. роста сети обеспечил онлайн-гипермаркет Перекресток Впрок выручка которого увеличилась на 191% г/г до 4,75 млрд руб. Выручка оффлайн-магазинов сети увеличилась только на 11,9% г/г отражая слабое восстановление трафика в торговых центрах на фоне прихода новой волны пандемии. Сеть Пятерочка ожидаемо продемонстрировала лучшие темпы роста за вычетом онлайн. Продажи гипермаркетов сократились в 2 раза на фоне трансформации. LFL-продажи выросли на 5,1% г/г при падении трафика на 7,2% и росте среднего чека на 13,3%. Структура LFL стала больше напоминать 2К 2020 г. в силу новой волны коронавируса. Средний чек, помимо более крупных и редких покупок потребителей, может отражать также ускорение продуктовой инфляции в 4К до 5,8%. Совокупная торговая площадь увеличилась на 8,3% г/г, что совпадает с нашими прогнозами. Темпы роста торговой площади замедлялись на фоне меньшего количества открытий и трансформации гипермаркетов. В начале нового года выручка X5 увеличилась на 12,4% г/г включая +15,1% г/г для сети Пятерочка.

Совокупная выручка цифровых бизнесов X5 в 4К увеличилась на 412% г/г до 8,5 млрд руб. Наиболее сильный прирост был обеспечен запуском экспресс-доставки из магазинов группы. С начала работы в декабре 2019 г. данное направление достигло 3,4 млрд руб. квартальной выручки. В Москве и Московской области доля онлайн в продажах составила 3,3% в 4К и 3,6% в декабре.

Продолжается процесс обновления магазинов сетей Пятерочка и Перекресток. На конец года компания обновила 2 112 магазина «У дома» (13% сети) и 112 супермаркетов (12% сети). По словам менеджмента, магазины Пятёрочка в новой концепции демонстрируют рост сопоставимых продаж более 10%. Проникновение карт лояльности также расширяется и составило на конец года 84% в продажах Пятерочки и 80% в продажах сети Перекресток.

Мы полагаем, что высокие показатели плотности продаж и оптимизация затрат поспособствовали заметному повышению рентабельности EBITDA г/г по итогам периода. Менеджмент компании отмечает, что положительный эффект цифровой трансформации на EBITDA в 2020 г. составил около 7 млрд руб. и увеличится до 20 млрд руб. в текущем году.


  

Аналитик: Артем Михайлин

Другие статьи

© 2021 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Консервативный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных