Яндекс: Финансовые результаты 1К21 GAAP

Выручка Яндекса в 1К 2021 г. увеличилась на 55,6% г/г до 73,1 млрд руб. Без учета консолидации Яндекс Маркета выручка увеличилась на 40% г/г. Скор. EBITDA упала на 14,2% г/г до 10,4 млрд руб., но без учета e-commerce выросла также почти на 40% г/г. Основной вклад в рост выручки внесли сегменты поиска и такси где продолжилось постепенное восстановление основных метрик. Инвестиции в онлайн-торговлю ожидаемо увеличились и данный сегмент внес наибольший вклад в негативную динамику рентабельности. Впервые большая часть доходов компании была сформирована не рекламой, что говорит о продолжающемся процессе диверсификации бизнеса по мере развития новых направлений.  

Компания произвела некоторые изменения в структуре своих подразделений. В частности, гео-сервисы были перемещены из экспериментов назад в поиск, а IoT направление было переименовано в Девайсы и оказалось в составе экспериментов. Мы приводим цифры с учетом этих изменений.

Выручка поискового сегмента увеличилась на 15,1% г/г против роста на 6% в 4К благодаря восстановлению рекламного рынка. Рекламные доходы холдинга выросли почти на 20% г/г против 12% г/г в предыдущем квартале. Компания отмечает ускорение роста рекламных доходов в большинстве секторов, а наилучшую динамику продолжают демонстрировать IT, телекоммуникации, финансы, здравоохранение, а также образование и развлечения. Как сообщил менеджмент Яндекса рост рекламных доходов значительно ускорился в апреле на фоне низкой базы сравнения. Рентабельность скор. EBITDA сегмента упала на 1,7 п.п., что, как мы ранее отмечали, связано  с возвращением некоторых расходов и ускорением найма персонала. Руководство компании тем не менее ожидает, что по итогам 2021 г. удастся достигнуть сопоставимого с прошлым годом уровня рентабельности в поиске.

В сегменте такси выручка увеличилась на 89% г/г. Рост числа поездок ускорился с 17% в 4К до 24% на фоне восстановления рынка, а совокупная стоимость поездок увеличилась на 44% г/г. Поддержку оказали и сложные погодные условия, что позитивно сказалось на количестве поездок и среднем чеке. В марте run-rate совокупной стоимости поездок составил 6,8 млрд долл., а в апреле компания отмечает дополнительное ускорение роста числа поездок на фоне низкой базы до почти трехкратного. Выручка Яндекс Лавки выросла в несколько раз и составила 4,8 млрд руб. при увеличении числа дарксторов до 280 шт. Яндекс Еда показала рост выручки на 147% г/г при увеличении числа заказов на 131% г/г. Сервис каршеринга Яндекс Драйв из-за сильного сокращения флота снизил выручку на 5% г/г.  Рентабельность сегмента такси увеличилась за год с 1% до 14,1% за счет улучшения маржинальности в ride-hailing бизнесе, что нейтрализовало эффект от роста инвестиций в food-tech. Рентабельность каршеринга осталась положительной на уровне 4,4%. Начиная со второго квартала, компания реинвестирует дополнительную рентабельность в привлечение водителей для решения проблемы с дефицитом предложения на рынке.

GMV Яндекс Маркета увеличилась на 126% г/г против роста на 71% г/г в 4К. Основной период адаптации после перехода сервиса сравнения цен и маркетплейса на одну площадку прошел и уже не оказывал прежнего давления. С учетом Яндекс Лавки и доставки продуктов в Яндекс Еде рост GMV составил 186% г/г до 24,7 млрд руб., и компания по-прежнему ставит своей целью увеличить данный показатель по итогам года в 2,5 раза. Доля 3P у маркетплейса выросла до 66% против 46% в 1К 2020 г. С учетом роста доли 3P и перевода продавцов с модели CPC на CPA рост выручки сегмента был заметно ниже, чем GMV, и составил 21% г/г. Также, после корректировки условий для продавцов в начале года эффективная ставка комиссии составила всего 5,9% против 16% в 1К 2020 г. Ассортимент маркетплейса увеличился до 3,8 млн SKU в марте и до 6 млн в апреле, а число продавцов превысило 10 тыс. Как ранее и обещал менеджмент, инвестиции в развитие маркетплейса были значительно больше прежних уровней в следствии чего убыток скор. EBITDA сегмента вырос в 3 раза до 6,5 млрд руб.

Выручка медиа-сервисов возросла на 143% г/г, значительно обойдя наш прогноз. Этого удалось достигнуть благодаря впечатляющему росту базы подписчиков. Число подписчиков Яндекс Плюс превысило 9 млн, а количество смотрящих подписчиков КиноПоиска на конец периоды составило 4 млн. Руководство холдинга сообщило, что уже видит эффекты от Яндекс Плюс в других сервисах. В частности, в Яндекс Маркете около половины GMV в марте принесли подписчики, которые делают в среднем на 50% больше покупок, чем прочие покупатели. Убыток на уровне EBITDA сегмента составил -1,26 млрд руб. при продолжении инвестиций в контент, но рентабельность заметно улучшилась по сравнению с предыдущим годом.  

В составе экспериментов большинство проектов также отлично себя показали. Выручка Дзен выросла на 65% г/г при восстановлении рекламных доходов, а ежедневная аудитория была на 35% больше показателя прошлого года. Доходы от продажи устройств увеличились в 4 раза до 1,7 млрд руб., а в сегменте облачных сервисов рост составил 3,7х. Убыток EBITDA был на уровне 2,4 млрд руб. из которых 942 млн составили расходы на self-driving.