Евраз: Дивиденды и выделение угольных активов

Дивиденды. Евраз объявил промежуточные дивиденд в размере 0,2 долл. на акцию (доходность 2,3% к текущим котировкам – чуть ниже аналогов), что, по сути, является выплатой за 1-й квартал 2021 г. Согласно дивидендной политике Евраз выплачивает дивиденды на полугодовой основе, поэтому выплаты за 1-й и 3-й кварталы рассматриваются как бонусные и остаются на усмотрение менеджмента. Так, в 2018 г. компания осуществила выплаты на квартальной основе в ответ на высокие цены на сталь и сильные финансовые показатели. Однако в годы, когда цены реализации остаются низкими, Евраз придерживается двух выплат в год, что позволяет грамотнее распределять финансовые потоки. Переход (скорее всего, временный) на квартальные дивиденды свидетельствует о хороших перспективах рынка стали в 2021 г. и позитивен для котировок Евраза.

Выделение. Совет директоров Евраза одобрил дальнейшую проработку вопроса о выделении угольного бизнеса, хотя схема по-прежнему носит опционный характер. Менеджмент подчёркивает, что spin-off угольного бизнеса позволит улучшить ESG-профиль обеих компаний. Евраз распределит 90,9% акций Распадской между всеми акционерами Евраза пропорционально долям владения. Распадская является одной из крупнейших компаний по добыче металлургического угля в мире с объемом производства на уровне 20-25 млн т. С оценкой угольного бизнеса Евраза можно ознакомиться в нашем обзоре. Ранее в апреле 2021 г. Сбербанк включил в кредитный договор с Распадской ковенанты относительно структуры собственников после выделения. Ключевые акционеры Евраза (Абрамович, Абрамов, Фролов и Швидлер), которые получат контрольный пакет Распадской после выделения, не должны снижать долю в голосующих акциях Распадской ниже 50%. Это говорит о том, что выделение угольных активов Евраза с высокой вероятностью состоится и произойдет в ближайшее время.