Итоги июля – рубль отступил от максимумов, фиксация прибыли по нефти продолжилась

Российский фондовый рынок завершил июль без единой динамики основных индикаторов. Индекс Мосбиржи прибавил 0,41%, а долларовый индикатор РТС упал на 16%, сведя на нет весь прирост предыдущего месяца из-за более слабого рубля. В рублевом сегменте продолжалась консолидация в отсутствие значимых корпоративных новостей по наиболее ликвидным эмитентам, а также на фоне дивидендных отсечек и ожиданий сезона квартальных отчетностей и ориентиров компаний хотя бы на ближайшую перспективу.

Рубль в июле остановил ралли против доллара и евро, отступив от пиков с 2015 года 50,10 руб и 53,09 руб соответственно в ожидании корректировки бюджетного правила и иных мер правительства, направленных против укрепления российской валюты. Доллар по итогам месяца подскочил почти на 20% к рублю, до 61,60 руб, а евро – прибавил около 10,5%, поднявшись до 63,50 руб. Рубль, впрочем, также отступил от внутримесячных минимумов, а ослабление в целом можно было назвать сдержанным, укладывающимся в рамки коррекции после предыдущего роста.

Нефть в июле продолжила коррекционное снижение с достигнутых месяцем ранее пиков с марта текущего года и потеряла в цене около 4% и 7% по сортам Brent и WTI соответственно, закрепившись у 110 долл и 98,60 долл. Рынок перешел в стадию фиксации прибыли ввиду преобладания рисков наступления глобальной рецессии и перспективы сокращения спроса на «черное золото», которые не позволяли котировкам вернуться к восходящему движению. Так, реальность замедления мировой экономики подтвердили, в частности, предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, согласно которым крупнейшая экономика мира сократилась на 0,9% к/к после снижения на 1,6% к/к кварталом ранее, что можно охарактеризовать как техническую рецессию.

Чего ожидать? – Интересными могут быть корпоративные истории и золото

Технические факторы

С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС скорее остаются под понижательным давлением, которое актуально как минимум до их закрепления выше 2300 и 1200 пунктов соответственно (район средних полос Боллинджера недельных графиков). При положении ниже указанных отметок рынок, вероятно, будет более восприимчив к негативным новостям, в то время как закрепление индексов выше может дать надежду на скачок наверх к следующим сопротивлениям 2500 и 1290 пунктов.

Рубль пока не решается на развитие ослабления против доллара и евро, придерживаясь торговли в рамках диапазонов 49-65 руб и 53-66 руб. соответственно, при этом преодоление их границ наверняка будет предвещать переход к новому бычьему или медвежьему тренду, в зависимости от направления пробоя. В целом рубль в последние сессии держится достаточно стабильно.

Цены на нефть, с одной стороны, подошли к важным среднесрочным поддержкам 98 долл и 92 долл по сортам Brent и WTI соответственно (район локальных минимумов и нижних полос Боллинджера дневных и недельных графиков), у которых могут приостановить нисходящее движение, но с другой еще обладают потенциалом развития снижения к 85 долл и 83 долл соответственно (средние полосы Боллинджера месячных графиков) после возможной восходящей коррекции. Среднесрочно сигналом в пользу смены тренда на восходящий при этом стало бы закрепление котировок выше 108 долл и 104 долл соответственно (потенциальные цели коррекции при возвращении краткосрочного оптимизма на рынок).

Общие факторы

С фундаментальной точки зрения август может оказаться для российского рынка интересным месяцем ввиду перспективы возвращения инвесторов из дружественных стран к торговле акциями и срочными инструментами (с 8 августа), что может открыть для ряда эмитентов в том числе новые перспективы роста. Например, повышенный спрос может вернуться на акции IT-компаний (VK, Ozon, Яндекс) ввиду усиления государственной поддержки отрасли, а также сохраняться в секторе ритейла (X5 Retail Group, Fix Price, Магнит), застройщиков (ПИК, ЛСР, Самолет) и телекоммуникаций (МТС). Российские компании, как ожидается, в августе продолжат отчитываться за первое полугодие, при этом, судя по истории выплат за прошлый год и складывающейся ситуации, нельзя исключать в том числе позитивных дивидендных сигналов в секторе нефти и газа, телекоммуникаций и энергетики. В остальном российский рынок ввиду отсутствия масштабных драйверов роста может ощущать нисходящее давление, а рубль – продолжать колебания недалеко от текущих уровней.

На зарубежных фондовых площадках (и, в частности, в США) при этом наметилось возвращение к среднесрочному бычьему тренду, чему могут способствовать надежды на смягчение тона ФРС в сентябре после слабых макроэкономических данных и технической рецессии крупнейшей экономики мира в первом полугодии. Значительное усиление геополитической напряженности с Китаем ввиду тайваньского вопроса, однако, может стать понижательным краткосрочным риском, что актуально и для нефтяных котировок, взявших курс на среднесрочное снижение на опасениях более ограниченного спроса.

Золото при этом в условиях более низких доходностей гособлигаций, коррекционного снижения доллара и общего ухода от риска возвращает себе краткосрочные позиции и может проверить на прочность отметку 1800 долл/унц с перспективой отскока в район 1850 долл/унц, где будет определяться судьба среднесрочного тренда. Традиционно повышенной волатильности драгоценного металла можно ожидать в день выхода ежемесячных данных по рынку труда США: если отчет покажет некоторую слабость, ожидания в отношении сентябрьского повышения ставок ФРС станут более умеренными, и могут способствовать скачку цен на золото наверх.