Рубль не замечает смягчений валютного контроля

Валютный рынок: рубль не заметил очередное смягчение валютного контроля. На российском биржевом рынке рубль продолжает рост, укрепляясь с прошлой пятницы уже пятую сессию подряд, несмотря на смягчение на текущей неделе валютного контроля со стороны ЦБ для компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора. В условиях сохранения ограничений на отток капитала для нерезидентов и резкого сокращения импорта на рынке по-прежнему отсутствует сильный спрос на валюту со стороны крупных рыночных игроков, формируя баланс сил в пользу рубля. При этом до конца апреля можно ожидать усиления валютных продаж из-за крупных налоговых платежей, после чего позиции рубля на рынке, вероятно, несколько скорректирует очередное понижение ключевой ставки ЦБ.

Сигнал на дальнейшее снижение ставки подтвержден. На пленарном заседании Госдумы Э.Набиуллина подтвердила, что в конце апреля ЦБ будет вновь рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. Вышедшие накануне данные о резком замедлении недельной инфляции (до 0,2% против 0,66% неделей ранее и более 2% в конце февраля и первой половине марта) повышают вероятность еще одного смягчения процентных условий на заседании 29 апреля. Ожидаем снижение ключевой ставки — до 15%.

Показатели ликвидности в банковской системе стабилизировались. Профицит ликвидности закрепился в последние дни на отметке 1,4-1,5 трлн руб. На неделе банки нарастили задолженность по операциям недельного РЕПО с ЦБ, однако вместе с этим сократили объем привлечения по обеспеченным кредитам и увеличили объем средств на депозитах постоянного действия.

После символического оттока средств по каналу наличных на 1 млрд руб. в конце прошлой недели, приток средств возобновился, и с начала недели в систему пришло 84,2 млрд руб. В свою очередь, после уплаты страховых взносов в середине месяца бюджет за текущую неделю уже почти полностью возместил отток ликвидности притоком на 122,5 млрд руб. В том числе, накануне нетто-приток по бюджетному каналу сохранился, несмотря на крупные погашения банками депозитов и возврат средств по операциям РЕПО Федерального казначейства.

Межбанковская ставка Ruonia с середины прошлой недели стабилизировалась на отметке 16,25% годовых. К концу текущей и в начале следующей недели можно ожидать некоторого повышения ставки из-за крупных платежей в бюджет.